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市場回顧：本周滬深300 指數上漲3.30%，公用事業指數下跌2.58%，環保指數下跌0.05%，周相對收益率分別為-5.89%和-3.35%。申萬31 個一級行業分類板塊中，公用事業及環保漲幅處于第31 和第28 名。分板塊看，環保板塊下跌0.05%；電力板塊子板塊中，火電下跌5.46%；水電下跌3.49%，新能源發電下跌1.23%；水務板塊下跌1.50%；燃氣板塊下跌0.31%；檢測服務板塊上漲4.62%。
重要事件：6 月13 日，國家能源局發布《風電場改造升級和退役管理辦法》?！掇k法》指出，鼓勵并網運行超過15 年或單臺機組容量小于1.5兆瓦的風電場開展改造升級，并網運行達到設計使用年限的風電場應當退役，經安全運行評估，符合安全運行條件可以繼續運營。
專題研究：虛擬電廠概念最早在國外被提出，并經過了20 多年的發展，可歸納為三種類型。上海黃浦虛擬電廠屬于第一代“邀約型”，主要服務于需求響應，開展需求側管理。國網寧波虛擬電廠屬于第二代“市場型”，面向源荷儲各類可調節資源，為電網運營商服務，也可參與市場化交易。國網金華全域虛擬電廠屬于第三代“自治型”，可以在成熟電力市場環境下長期商業運營，是國內最先進的虛擬電廠模式之一。目前我國虛擬電廠行業主要處于第一代向第二代的轉變，同時也在摸索、試點第三代。
投資策略：公用事業：能源問題凸顯，推薦工商業能源服務商龍頭南網能源、分布式光伏運營商芯能科技、以配售電業務為基礎發力綜合能源的三峽水利；推薦天然氣貿易商轉型能源服務及氦氣氫氣業務的成長屬性標的九豐能源；推薦存量風光資產優質且未來成長路徑清晰的綠電彈性標的金開新能；推薦有較大抽水蓄能和新能源規劃，估值處于底部湖北能源；電網側抽水蓄能、電化學儲能運營龍頭南網儲能；推薦“核電與新能源”雙輪驅動中國核電；推薦積極轉型新能源，現金流充沛的廣東電力龍頭粵電力A；推薦有資金成本、資源優勢的新能源運營龍頭三峽能源、龍源電力。環保：1、業績高增，估值較低；2、商業模式改善，運營指標持續向好；3、穩增運營屬性顯現，收益率、現金流指標持續改善。推薦積極布局動力電池回收的旺能環境、偉明環保。
風險提示：環保政策不及預期；用電量增速下滑；電價下調；競爭加劇。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。（責任編輯：王丹 ）

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