康斯特（300445）5月24日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2023年5月22日接受8家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為其他、基金公司、證券公司。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹： 本次活動(dòng)交流關(guān)鍵詞康斯特延慶智能儀表產(chǎn)業(yè)園；業(yè)績增長與行業(yè)變化、國際市場增速、存貨增長原因、高精度壓力傳感器及應(yīng)用等主營業(yè)務(wù)及壓力傳感器相關(guān)問答

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問：（1）關(guān)于主營業(yè)務(wù)，請介紹一下行業(yè)增量、產(chǎn)品增量以及滲透率增長情況？

答：首先，在需求層面，根據(jù)我們估算行業(yè)整體增速約在5%~8%左右，公司增速約是行業(yè)的3-4倍；其次，在產(chǎn)品層面，壓力檢測產(chǎn)品占公司檢測產(chǎn)品業(yè)務(wù)的76%，是公司的核心產(chǎn)品線，這部分增量在業(yè)績體現(xiàn)上會(huì)更明顯；最后，在市場層面，我們的產(chǎn)品目前在國內(nèi)主要應(yīng)用在校準(zhǔn)場景中，壓力檢測產(chǎn)品的市占率約為15%~20%，高滲透率的主要集中火電、計(jì)量檢測等行業(yè)，類似石油/管道、精細(xì)化工、醫(yī)藥、氣象、離散制造等領(lǐng)域我們的滲透率還很有限，如果放到全球市場看整體市占率可能僅3%左右，所以我們還要繼續(xù)完善產(chǎn)品線并提升用戶對我們的認(rèn)可，行業(yè)滲透也會(huì)提高。

問：（2）國內(nèi)采購?fù)赓Y產(chǎn)品的用戶，如果轉(zhuǎn)為采購我們的產(chǎn)品，主要會(huì)考量哪些因素？

答：公司的核心優(yōu)勢是產(chǎn)品力，著力點(diǎn)是持續(xù)創(chuàng)新迭代與深耕制造，最終體現(xiàn)在我們的高品質(zhì)產(chǎn)品能更好的解決客戶工作中實(shí)際問題并提升效率；同時(shí)，我們強(qiáng)調(diào)極致服務(wù)，這樣能夠更快、更及時(shí)的響應(yīng)客戶需求，包括在全球參與競爭時(shí)，這都是我們的優(yōu)勢，比如在2021年-2022年期間，國際友商需要近5-6個(gè)月才能交付，我們最快2周之內(nèi)就能交付。

問：（3）公司的業(yè)績增長是否與新建項(xiàng)目具有強(qiáng)關(guān)聯(lián)性？在一些比如氣象、生物醫(yī)藥、計(jì)量檢測等行業(yè)，預(yù)期哪個(gè)行業(yè)推進(jìn)會(huì)比較順利？

答：第一，有關(guān)聯(lián)性但非強(qiáng)關(guān)聯(lián)，還是以曾經(jīng)占比最高的電力行業(yè)為例，因?yàn)樵?jīng)一段時(shí)期火電的新建項(xiàng)目較多且訂單金額大，所以在國內(nèi)收入占比高，雖然后期新建項(xiàng)目減少，但用戶的技改及自動(dòng)化程度提升需求依然在持續(xù)，所以整體的電力行業(yè)在國內(nèi)收入占比依然接近20%。 第二，這幾年來，公司陸續(xù)推出了多個(gè)適用于生物醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)品與解決方案，目前在國際市場收入結(jié)構(gòu)中，生物醫(yī)藥占比最高。在FDA的認(rèn)證體系下，生物醫(yī)藥行業(yè)對過程管控更加嚴(yán)格，制藥過程中不能存在人為干預(yù)因素，所以對于智能化、自動(dòng)化的中高端產(chǎn)品需求較高，在選擇時(shí)，公司的產(chǎn)品更貼近用戶的需求。 另外，關(guān)于行業(yè)拓展的預(yù)期，還有一條產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡(luò)，就是標(biāo)準(zhǔn)化程度越高的產(chǎn)業(yè)，我們會(huì)拓展的越快，比如前面提到國內(nèi)大發(fā)展時(shí)期的電力行業(yè)、最為專業(yè)的計(jì)量檢測行業(yè)以及執(zhí)行FDA認(rèn)證的國際生物醫(yī)藥行業(yè)。

問：（4）公司海外市場收入增速較快的原因是什么？如何看待未來海外市場的布局？

答：首先，公司起步早、國際化經(jīng)營程度高，國內(nèi)的研發(fā)中心與制造中心讓我們更有優(yōu)勢。公司國際市場是07,08年起步，2011年正式在美國成立子公司拓展國際市場，相比國際友商我們發(fā)展意愿更強(qiáng)，我們的創(chuàng)新迭代速度要遠(yuǎn)高于國際友商，滿足客戶產(chǎn)品升級需求，解決用戶的實(shí)際問題，使得我們國際市場份額能夠持續(xù)提升。 其次，國際市場足夠大，國際市場約為國內(nèi)市場的4-5倍。以GDP計(jì)算中國約占全球的19%，而檢測儀表產(chǎn)品在工業(yè)成熟度越高的區(qū)域，應(yīng)用也越多。我們國際市場是以經(jīng)銷為主，目前主要合作伙伴100余家，而最大的國際友商FLUKE全球主要代理商1000家以上，將公司的品牌推向國際市場還有很大的提升空間。

問：（5）公司近兩年存貨增長的較快，影響因素有哪些？

答：存貨增長主要有兩個(gè)原因：一個(gè)是產(chǎn)品特性，因?yàn)闄z測儀表在出廠前都需要相當(dāng)一段時(shí)間的老化工藝處理，這些都計(jì)入存貨；另一個(gè)原因則是近3年的供應(yīng)鏈問題，為了保證全球的交付效率，我們提前囤了一批原材料及器件，并提高了產(chǎn)成品的備貨率，隨著供應(yīng)鏈問題的緩解，目前備貨已恢復(fù)至正常水平。

問：（6）公司自建壓力傳感器產(chǎn)線的出發(fā)點(diǎn)是什么？

答：高精度壓力傳感器是公司進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的重要紐帶，除了垂直向下游產(chǎn)業(yè)拓展外，自制還基于以下3點(diǎn)考慮： 第一，公司外購的高精度壓力傳感器幾乎100%進(jìn)口，外部環(huán)境發(fā)生變化帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)，雖說可能短時(shí)間不一定會(huì)發(fā)生，但是這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)一定是存在的。而且從社會(huì)責(zé)任來說，只要我們高精度壓力傳感器實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，對于國內(nèi)的眾多行業(yè)來說，也增加了備選解決方案。 第二，超高精度壓力傳感器成本高，采購價(jià)格相對被動(dòng)，公司檢測儀表設(shè)備精度越來越高，產(chǎn)品數(shù)量也在放大，我們需求的高精度傳感器數(shù)量及精度也越來越高。雖然目前公司產(chǎn)品的盈利能力還能覆蓋成本，但從未來趨勢看，如果這種采購模式不變，后期一定會(huì)影響整體成本。 第三，外購的高精度壓力傳感器多為標(biāo)品，對于我們正在開發(fā)的新產(chǎn)品來說，標(biāo)品的指標(biāo)參數(shù)難以滿足我們創(chuàng)新需求。 這在一定程度上限制了開發(fā)更高端產(chǎn)品的能力。

問：（7）這類高精度壓力傳感器主要會(huì)應(yīng)用在哪些行業(yè)？

答：壓力傳感器的應(yīng)用場景很多，我們可以就高精度壓力傳感器舉幾個(gè)典型應(yīng)用場景。 一個(gè)典型應(yīng)用就是校準(zhǔn)測試行業(yè)。我們目前每年的壓力檢測產(chǎn)品中就需要大量的壓力傳感器，基本上都是進(jìn)口。 還有像氣象行業(yè)測高度、測鋒面變化，以及水文及海洋監(jiān)測中的測量水深度及水質(zhì)變化。即使不統(tǒng)計(jì)7萬多個(gè)自動(dòng)氣象站，國內(nèi)各類本底站、觀測站氣象站數(shù)量是非常多的，尤其是城市的垂直氣象應(yīng)用，從幾千米到上萬米級，都需要高精度壓力傳感器推算氣流方向，如果精度稍微低一點(diǎn)對天氣預(yù)報(bào)的準(zhǔn)確度影響就較大，目前氣象行業(yè)應(yīng)用主要都是進(jìn)口產(chǎn)品。 航空領(lǐng)域，民航客機(jī)本身有大量的管道，包括液壓傳動(dòng)、輔助動(dòng)力裝置、空調(diào)系統(tǒng)以及大量的地面測試都需要壓力傳感器。 油氣管道領(lǐng)域，高精度壓力傳感器是用于過程監(jiān)控，尤其是部分會(huì)用于管道和容器的安全監(jiān)測。還有用于貿(mào)易結(jié)算過程的流量計(jì)，里面主要用的就是差壓傳感器，精度越高越好，從國家管網(wǎng)到每個(gè)城市，再到每個(gè)企業(yè)，在這個(gè)過程因?yàn)樯婕暗浇Y(jié)算都需要高精度來減少誤差。

問：（8）請問在給壓力傳感器進(jìn)行定義時(shí)，如何對高精度和普通精度劃分層級？

答：傳統(tǒng)的定義很簡單，就是1%F.S以上都可以稱為高精度壓力傳感器，但最近這十幾年及當(dāng)前的發(fā)展趨勢，行業(yè)默認(rèn)0.1%F.S叫高精度，0.1%-0.01%F.S稱為超高精度。 公司實(shí)施的傳感器項(xiàng)目將0.05%F.S-0.01%F.S這個(gè)級別稱為高精度，實(shí)際上0.05%F.S和0.01%F.S的級別差距是很大的，在市場容量上是數(shù)量級的提升。因此，在我們自己的體系定義中，0.05%F.S級別都算是中低端產(chǎn)品，0.01%F.S級別才算是高精度。如果把精度再從0.05%F.S放大到0.1%F.S，市場容量又是一次數(shù)量級的增長; 北京康斯特儀表科技股份有限公司的主營業(yè)務(wù)為數(shù)字校準(zhǔn)測試儀器儀表產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，輔助數(shù)字化平臺，已為全球用戶提供高性能及高可靠性的壓力、過程信號、溫濕度校準(zhǔn)測試產(chǎn)品解決方案，幫助用戶實(shí)現(xiàn)對產(chǎn)品、技術(shù)、工藝參數(shù)的驗(yàn)證與分析。公司主要產(chǎn)品包括數(shù)字壓力表、智能壓力校驗(yàn)儀、全自動(dòng)壓力校驗(yàn)儀、智能壓力發(fā)生器、智能壓力控制器、壓力校驗(yàn)器、智能干體爐、智能測溫儀、智能精密恒溫槽、智能精密檢定爐、溫濕度自動(dòng)檢定系統(tǒng)、智能過程校驗(yàn)儀、高精度數(shù)字萬用表等專業(yè)解決方案。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：