文 / 電壓傳感器

出品 / 節點AUTO

(資料圖片)

“三年內，在智能化上超越特斯拉。”這是零跑汽車創始人、CEO朱江明，在2021年立下的flag。近日，零跑汽車發布了IPO后的首份年報，節點AUTO認為，零跑汽車能否在智能化上超越特斯拉還不好下結論，但他想要的顯然不只是智能化。零跑汽車在多個制造環節上的自研、聯合研發策略，體現了垂直一體化的趨勢，這可以讓他把成本壓得更低，更容易做到性價比。

朱江明在四季度的財報電話會上也提到了性價比，“汽車對自己的定位是“以15至20萬元的價格買到30至40萬元配置的汽車。”公司副總裁兼董事會秘書敬華則表示，公司在營銷上主打的就是性價比和智能化。

性價比和智能化是兩個很好的營銷點，但他們在成本上是矛盾的。

一方面，智能化需要持續的高研發投入為前提，這會加大公司成本端的壓力。另一方面，“性價比”會單車售價不高，且不利于品牌向上，盈利難度更大。

如果說新勢力都在走鋼絲，那零跑汽車腳下的鋼絲比其他新勢力更細一些。在2023年，零跑汽車定下了兩個目標，其一是年銷量達到20萬輛，其二是實現毛利轉正。而在2022年，零跑汽車的年銷量不到12萬輛，毛利率長期為負。

挑戰很大，零跑汽車能實現目標嗎？

2022，成立以來最好的一年？

3月21日，零跑汽車（以下簡稱零跑）發布了2022年財報。至此，已經上市的四家新勢力都發布了2022年財報，市場難免將這四者放在一起做對比。

在成立初期，零跑沒少被市場質疑。從團隊沒有造車經驗，到用假臨牌組織試駕導致試駕人員被拘留，零跑和另外三家新勢力一樣，都是被質疑的常客。

時至今日，零跑依然面對著市場的質疑。不過，2022年財報中的幾個亮點，可以回應一些質疑。

首先，零跑的銷量已經穩居新勢力第一梯隊，2022年的總銷量達到11.16萬輛，與“蔚小理”處于同一區間。得益于銷量大漲，零跑的收入實現了295.4%的同比增長，達到123.85億元，創新高。

其次，由于售價較低的T03是零跑的銷量主力，零跑的單車平均收入一直不高。2021年，零跑的單車平均收入只有6.9萬元。2022年，情況開始好轉，單車收入提高至11.13萬元。

同時，零跑的毛利率從2021年的-44.3%提高至-15.1%，雖然仍為負值，但已經呈現出改善的趨勢。而且，改善的幅度比2021年同期大許多，2020年，零跑的毛利率為-50.6%，在更早的2019年這項數值為-95.7%。

從毛利率的走勢看，零跑的運營狀況走出了一條上升曲線，這在收入、銷量兩個維度上也能得到證明。

然而，有些質疑，零跑還是沒法回應。

如上圖所示，零跑和“蔚小理”一樣，依然在虧損，且虧損幅度還在逐漸擴大。在收入創新高的同時，零跑的虧損規模也創下了新高。更重要的一點是，零跑在虧損規模更大的同時，收入、銷量和研發投入均低于“蔚小理”。

以收入為例，理想汽車2022年的增速雖不及零跑，但絕對規模是零跑的3.65倍，達到了452.9億元。同時，理想汽車的收入同比增長了67.7，這個速度也不算低。

在銷量上，理想汽車2022年達到了13.32萬輛。上面我們曾提到，理想汽車的單車均價超過30萬元，零跑在取得增長的情況下也只有11.13萬元，這是由于兩家的銷量結構不同導致的，這個情況在2022年的得到了延續。2022年，售價最低的T03依然是零跑的銷量主力，銷量占比達到55.7%。

在研發投入方面，零跑則要面對投入相對較低的質疑。

零跑一直以科技平權自居，這意味著背后要有巨大的研發投入，而事實卻是，零跑的研發投入是已上市的四家新勢力中最低的。

2022年，“蔚小理”的研發費用分別為108.4億元、68億元、52億元，而零跑只有14億元。通常情況下，當一家企業的研發投入低于同行，他就會用研發費用在三費中的占比來差異化強調自身的研發投入并不低，有些公司符合這一情況，而零跑不符合。

2022年，零跑的三費總合為33.67億元，其中研發費用的占比最大，達到了41.9%可見公司確實注重研發。但與“蔚小理”相比，這個水平是最低的，他們的研發費占比分別為53.18%、53.18%、57.2%。

至少在現階段，零跑的智能化故事并不性感。

零跑的核心競爭力是什么？

2022年，中國新能源汽車銷量為688.7萬輛，滲透率超過25%。朱江明判斷，2027年，以電驅動為主的新能源車型，將占到國內汽車市場的90%以上，“就像電子支付一樣全人群覆蓋”。

各新勢力掌門人對新能源汽車的發展趨勢，持有相似的看法，且都有著遠大的目標。

理想汽車2023年的目標是得到30萬元-50萬元價格區間SUV市場20%的市場份額。李想解釋道，2022年，理想汽車在30萬元-50萬元價格區間SUV市場達到了9.5%市場份額，理想方面測算今年這一市場的規模為140萬-150萬輛。照此推算，理想汽車2023年的銷量目標為30萬輛年，同比翻倍。

上文曾提到，零跑為2023年定下了兩個目標，這并非零跑首次定目標。不過，這些目標其實都一樣，他們都是還沒被兌現的“支票”。

為了兌現這些支票，零跑已經從多個方面切入，構建自己的核心競爭力打。節點AUTO認為，在零跑采取的眾多策略中，有兩點值得關注。

其一是在研發方面保持合理的投入。對科技企業來說，保持高研發投入當然是好事，這可以讓公司擁有更多的技術儲備，讓公司更可能成為帶動行業走向質變的引領者。但是，考慮到企業身處不同的發展階段，有些時候不得不做出一些取舍。

在研發方面，零跑的策略是“全域自研”。所謂全域自研就是自主專研并掌握汽車中動力系統智駕系統、座艙系統等核心板塊的技術，無論是軟件控制還是硬件基礎，全部依靠自主研發。

在零跑提出“全域自研”之前，其他新勢力提出了“全棧自研”概念，兩者其實都是秀肌肉的工具，全棧自研與全域自研有很多重合之處。

對比彼時其他新勢力的路線，零跑才用的全域自研有兩點好處。

一是可以通過自研技術，降低對外采購規模，從而降低成本；二是提高對研發、生產制造節奏的掌控。

這個策略已經讓零跑吃到了甜頭。

2022年，零跑公布了自己的CTC技術（電池底盤一體化技術）。這項技術可以通過集成和簡化兩方面來優化性能和成本，零跑是國內第一家實現CTC技術量產的新勢力。

其二，定位大眾市場，走實用路線。這句話可以從價格區間和動力路線兩個維度理解。

不同于想要“向上”的小鵬汽車以及合資車企旗下的新能源品牌，朱江明給零跑的定位是：打破汽車行業的高溢價，做用戶的代工廠。零跑的定位市場一直是10萬-15萬元區間的大眾市場。

“實用路線”指的是零跑采用了純電、增程并行發展的策略。節點AITU此前在《理想汽車的實用主義是什么？》一文中曾總結道，混動是現階段解決新能源汽車續航焦慮的最優解，打擊面最廣。

從價格區間到實用場景，零跑都盡量貼合大眾市場，可見其用意并不是像蔚來一樣做高端品牌，也不是像小鵬汽車一樣做極客。

那么，零跑的良苦用心能換來相應的回報嗎？

還需要克服哪些挑戰？

2023年1月和2月，零跑的總銷量只有4337輛，對比去年同期下降了62.4%。對此，朱江明表示，這主要由于產品切換、完成了2023款車型SOP（小規模量產）及產線導入。

陣痛之后，零跑祭出了力度頗大的降價策略。

3月1日，零跑宣布旗下各產品大降價，T03售價降至5.99萬-8.99萬元，降價幅度最大達到2.26萬元；C11純電版售價15.58萬-21.98萬元，最大降幅達到3萬元；C01的售價由原來的19.38萬-28.68萬元降至14.98萬-22.88萬元，下調幅度最高達6萬元。

節點AUTO從零跑方面了解到，此次降價主要是受價格戰的影響。同時，零跑推出了90天購車保價承諾，如所購車型的官方售價發生降價或加大現金優惠政策等情形，將主動返還差價。

結合朱江明在財報電話會上透露的“近期訂單量大幅增加”的信息看，價格戰刺激了零跑的終端銷量。

多個信息匯總看，零跑的陣痛只是“暫時”的。但是，還有一個問題需要解決，那就是需要找到規模效應的平衡點。規模效應在汽車行業尤為重要，只要能做到規模效應，降低成本和實現盈利就不難。

零跑的挑戰在于，能否持續優化銷量結構，以及持續放量。

首先，誠如朱江明降調堅持性價比，在銷量過萬的新勢力中，零跑的產品價格較低，這與他的銷量結構有關。

今年1月，T03和 C11的銷量分別為501輛、426輛。2月，零跑的銷量結構出現了品牌自交付以來的里程碑式變化，C11的銷量達到1712量，占比超過了T03。

經過1月和2月的爬坡，零跑暫時擺脫了銷量結構導致的單車收入過低的影響。現在的問題是，這一趨勢是否是可持續的？

至少在目前看，于去年9月上市的C01還沒有展現出接班T03的趨勢。C01的定位是科技豪華大轎車，他與定位“智能超享電動SUV”的C11組成了零跑品牌價格向上的雙保險，也讓零跑首次摸到了30萬元的門檻。而從C01去年9月開始交付至今的銷量走勢來看，他的表現不穩定，最高時銷量超過1700輛，最低則不足200。

更重要的是，當售價來到了20萬元+區間，消費者對品牌的要求就會變高，此時需要零跑建立起一定的品牌力，才能更好的贏得消費者的認可，僅有性價比是不夠的。

橫向對比，小鵬P7是一個很好的參照物。在P7交付之前，小鵬汽車僅有一款G3，其售價15萬元左右，也具有很強的性價比，而P7憑借全新的外觀設計、優秀的智能化、自動駕駛水平，初步贏得了市場的認可，現在已是小鵬汽車占比最高車型。

對比之下，零跑的C11和C01更像是理工男，“我很優秀，但消費者感知更多的還是性價比”。

比如，小鵬汽車會在營銷時強調自己的NGP（Navigation Guided Pilot，智能導航輔助駕駛），蔚來汽車和理想汽車也是如此，而零跑的自動駕駛技術在業內的聲量并不高，這對以一項正在從嘗鮮階段到普及階段的新技術來說，零跑在占領消費者心智的方面已經慢了半拍。

朱江明曾表示，銷量規模達到20萬輛以上，才能覆蓋全域自研所有的研發成本，可見零跑在2023年定下的兩個目標是意有所指。零跑能否實現這個目標，讓我們拭目以待。

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