一周暴漲50%，上市三個月成北交所首只10倍股。這只大牛股為何被頭部券商力挺？

11月26日，北交所上市公司吉林碳谷（836077）早盤低開后開始震蕩上行，11點04分左右股價一度沖至72.97元/股的高點，再度刷新其前一日創下的歷史新高。

而吉林碳谷發行價為6.5元/股，若以盤中最高價計算，該股已較發行價上漲10倍，成為北交所上市公司中首只10倍大牛股，用時不足3個月。

截至11月26日收盤，吉林碳谷報69.42元/股，跌幅1.53%，總市值221億元，居北交所第三位。

北交所10倍大牛股來了！

公開資料顯示，吉林碳谷成立于2008年12月，自設立以來專注于碳纖維原絲的研發、生產和銷售。

吉林碳谷于2016年3月在新三板掛牌，并于2021年8月31日順利晉級精選層。

實際上在8月31日當天，吉林碳谷開盤漲幅和收盤漲幅分別高達158%、194%，刷新了彼時精選層的兩個漲幅歷史紀錄。

11月15日，吉林碳谷從精選層平移至北交所上市，成為首批81家北交所上市公司之一。不過在登陸北交所首周，其二級市場表現并不搶眼，累計微跌0.11%。

然而在本周（11月22日-26日），吉林碳谷可謂是北交所最搶眼的星，5個交易日累計大漲50%。

11月22日，吉林碳谷股價一日暴漲28.14%，接近漲停。隨后幾日，該股不斷刷新此前創下的新高，由于股價不斷上漲，其總市值也于11月24日突破200億元。

11月26日盤中，吉林碳谷股價一度上沖至72.97元/股，若以此價格計算，該股也成為一只10倍大牛股。即便以最新收盤價69.42元/股計算，也較發行價累計上漲968%，接近十倍。

令市場更為訝異的是，自8月31日至今還不足3個月，吉林碳谷為何能成為一只10倍大牛股？

一篇研報引發大漲？

有市場分析認為吉林碳谷此輪上漲或與一篇研報不無關系。

11月19日盤后，中信證券發布一篇名為《碳纖維原絲龍頭，立足核心優勢跨越轉折點》的研報指出，吉林碳谷是碳纖維原絲龍頭企業，產能位于全國首位，隨擴產計劃逐步落地，碳纖維需求受益于風電葉片大型化與軍機裝備先進化保持高速增長，國內碳纖維加速擴產將促進上游原絲需求提升。

該機構預計吉林碳谷2021-2023年歸母凈利潤為2.48億元、4.51億元、6.52億元，并給予了2022年85元的目標價，給予“買入”評級。這一目標價較其前一個交易日收盤價高出84%。

實際上，在今年9月1日，申萬宏源便發布吉林碳谷首次覆蓋報告。目前吉林碳谷是各大券商發布研報最多的北交所公司之一，除申萬宏源、中信證券外，還有安信證券、國泰君安、長江證券等。而9月15日，中金公司也曾赴公司調研。

有分析認為中信證券等頭部券商如此看好的標的，對本來就研究覆蓋不全面，研究力量不充裕的北交所企業來說，無疑將引發市場強烈關注。

11月22日當日，吉林碳谷應聲大漲超28%。從當日龍虎榜信息來看，買入席位前兩位均為機構專用賬戶，分別凈買入4844.74萬元、2485.96萬元，合計7330.70萬元，占其當天成交額的22.63%。

圖/wind

對于吉林碳谷11月22日的大漲，申萬宏源證券研究所新三板研究負責人劉靖則認為主要原因在于：

一是A股吉林化纖 精功科技的定增與大訂單相繼公布，帶動了碳纖維產業鏈的挖掘，隨著公募等資金進入北交所，出現了吉林碳谷的價值重估；

二是9月之后的碳纖維短缺，碳絲價格的迅速上漲，11月單月上漲20%，原絲噸凈利從原來的7K左右上漲到了1萬附近，碳絲的噸凈利上升到了2.5萬左右，導致出現周期成長疊加；

三是市場逐步地認識到了碳纖維原絲的卡脖子地位，在碳絲裝備由精功科技國產化后，市場意識到未來的利潤分配可能會朝更稀缺的原絲集中。

吉林碳谷股價大漲背后，投資者笑了，截至2021年9月30日，吉林碳谷的投資者為7362戶。

值得一提的是，吉林碳谷在公開發行之際曾引入10家戰略投資者，戰略配售募資金額合計2826.09萬元。

圖/公司公告

若以吉林碳谷最新股價69.42元/股計算，目前上述10家戰略投資者的持股市值已達到近3億元，浮盈頗豐。不過目前戰略投資者所持股份仍在鎖定期內。

吉林碳谷前三季度業績大增超100%

備受機構的青睞的吉林碳谷究竟成色如何？

吉林碳谷位于吉林市“國家碳纖維高新技術產業化基地”，基地內有從化工源頭到終端產品完備的產業鏈，即丙烯—丙烯腈—聚丙烯腈基碳纖維原絲—碳纖維—碳纖維下游制品。

在碳纖維原絲領域深耕多年，吉林碳谷已經成為國產碳纖維原絲主要供應商，成功打破國外壟斷實現高質量小絲束和大絲束產品的規模化量產，以其產品為主要原料加工而成的碳纖維是重要的戰略新興材料，在航天軍工、風機葉片、軌道交通、運動器材、橋梁建筑等領域廣泛運用。

目前吉林碳谷的控股股東為吉林市國資委，通過吉林市國興新材料產業投資有限公司間接持有公司50.5%的股份，其次長春市九臺區財政局間接持有公司 20.44%的股份。

業績方面，2018年至2020年，吉林碳谷分別實現營收2.28億元、10.63億元、11.02億元，同期歸母凈利潤分別為-0.83億元、-0.30億元、1.39億元。

值得一提的是，2017年至2019年公司一直處于虧損狀態，但在2020年剝離了增收不增利的丙烯腈貿易業務后，公司集中原絲主業并實現了大絲束碳纖維原絲的技術突破，同時生產線產能釋放，業績才實現扭虧為盈。

2021年前三季度，吉林碳谷實現營收7.23億元，同比下滑18.23%；同期凈利潤則同比大增108.61%至1.79億元。

吉林碳谷稱前三季度業績大增的主要原因在于，公司碳纖維原絲產品得到市場認可后，根據持續產能規劃和市場需求，公司產能持續建設并逐步投產，產銷量不斷增加，主營業務銷售規模不斷擴大，利潤總額增大。

行業景氣度高漲將帶動需求提升

未來，吉林碳谷是否還有想象空間？

從行業方面來看，在海外龍頭技術封鎖和價格戰等多方面打壓下，國內碳纖維產業發展緩慢，中國大陸碳纖維主要依賴進口。長江證券研報認為，經過十多年躬行求索，我國碳纖維技術邁入世界領先水平，技術突破之后，需求同步爆發。

據了解，碳纖維是一種絲狀碳素材料，由有機纖維經碳化以及石墨化處理而得到的微晶石墨材料，直徑5-10微米，含碳量高達90%以上，素有“黑黃金”之稱。

但長江證券研報指出目前該行業資金壁壘很高，每萬噸投資額約20億元甚至更高，即使是行業龍頭投資回報期也在10年；且技術壁壘很高，體現在配方壁壘、工藝壁壘和工程壁壘等。

由于質地輕、強度高、高彈性模量、耐高低溫、耐腐蝕、耐疲勞等優異特性，碳纖維是極佳的輕量化材料和熱場材料，其中小絲束主要應用于國防軍工、航空航天等領域，大絲束主要用于交通運輸、風電葉片等工業領域。

《2020 年全球碳纖維復合材料市場報告》（廣州奧賽）數據顯示，2020年全球碳纖維需求量為106.86千噸，相較于2019年增幅為3%，囿于疫情因素，民用航空需求短期減弱，不改碳纖維長期旺盛需求基本面，預計2025年全球碳纖維需求量達到200千噸，對應 2020-2025年CAGR為13%，行業規模快速增長。

圖/中信證券研報

中信證券研究部首席能源化工分析師王喆認為，原絲生產是碳纖維產業鏈的主要技術難關，直接影響碳纖維質量。而吉林碳谷專注于碳纖維原絲制造，碳纖維原絲下游市場需求旺盛，增長迅速。碳纖維細分領域風電行業等高景氣帶來大絲束碳纖維的高需求增長，公司擁有國內首屈一指的市占率，料將保持良好的盈利能力。

國信證券分析師彭若恒也指出，碳纖維一旦實現國產替代降本則市場前景巨大，特別是在當前碳中和背景下，由風電大風機化帶來可觀需求增長。而吉林碳谷過去產能較小，自2016年起隨大絲束產品的突破開始持續推進新產線建設項目，隨產能釋放和工藝完善近期已實現主營業務和業績的高速增長，基本面成長性可觀。

不過，上述機構也提醒，需要注意原料價格波動劇烈、下游需求不及預期、新增產能投放不及預期等帶來的風險。