繼今年6月底將大連廣泰源環保科技有限公司（下稱“廣泰源”）51%股權收入囊中后，法爾勝(000890)火速啟動了對剩余49%股權的收購，加快向環保業務轉型步伐。

11月25日晚間，公司發布公告，擬以發行股份方式向楊家軍購買廣泰源49%股權，預計將構成重大資產重組。此前，全資子公司江蘇法爾勝環境科技有限公司（下稱“法爾勝環境”）已持有廣泰源51%股權，本次收購完成后，廣泰源100%股權將悉數歸于公司麾下。

近年來，在主營金屬制品業務增長乏力的背景下，法爾勝曾并購上海摩山商業保理有限公司（下稱“摩山保理”）跨界保理業務，卻因后者爆發重大債權風險拖累上市公司陷入巨額虧損，如今已向中植系旗下公司剝離相關資產。本次“押注”環保產業能否如愿，仍待時間檢驗。

收購廣泰源剩余49%股權

回溯今年6月底，法爾勝已通過下屬子公司法爾勝環境，以現金4.59億元購得廣泰源51%以實現控股，本次擬收購標的為廣泰源剩余49%股權，交易對方為后者原實控人楊家軍。前述交易完成后，法爾勝及下屬子公司將合計擁有廣泰源100%股權。

公告顯示，此次公司將通過發行股份方式支付交易對價，目前交易價格尚未出爐。若按前次收購價測算，廣泰源49%股權價值4.41億元。

公司表示，本次收購將有效改善經營現狀，推進向環保業務轉型發展。相對主業持續低迷的法爾勝來說，環保業務的注入可謂一劑強心針。

據悉，廣泰源主要從事生活垃圾滲濾液處理設備的開發、生產以及生活垃圾滲濾液處理設備的運營管理服務，滲濾液日處理能力合計達7930 噸/日。

2018年、2019年及2020年1-10月，廣泰源分別實現營業收入1.8億元、2.83億元、2.79 億元，而凈利潤卻發揮不甚穩定，分別為1450.74萬元、327.29萬元和9711.86萬元，毛利率也呈現較大波動，分別為 32.27%、17.83%、60.22%。

值得一提的是，在前次收購廣泰源51%股權的交易中，法爾勝給予了近10倍的溢價率。具體來說，廣泰源凈資產賬面值僅為8306.44 萬元，評估值卻高達9.1億元，增值率為995.54%。對應高估值，其原股東承諾做出業績對賭，承諾廣泰源2021-2023年度的經審計凈利潤不低于1.1億元、1.3億元、1.6億元。

據上市公司定期報告，今年上半年廣泰源錄得營業收入1.84億元，凈利潤為3988萬元，占本年度承諾凈利潤的36%。

幾經轉型

法爾勝于1999年登陸資本市場，曾被譽為中國鋼繩行業的隱形冠軍。近年來，由于金屬制品行業產能不斷擴張，市場供大于求，庫存積壓問題嚴重，產品價格不斷下探，公司利潤空間持續被壓縮，2003-2015年利潤一直在3000萬元以下徘徊。

主業增勢乏力，轉型成為必由之路。2016年，法爾勝將目光瞄準了金融賽道，斥資12億元從控股股東泓昇集團手中收購摩山保理100%股權。彼時，泓昇集團承諾摩山保理2015年-2018年的業績分別不低于1.1億元、1.2億元、1.6億元、1.845億元，實際完成率依次為101.68%、101.10%、101.35%、89.46%。

然而，業績承諾期剛過，摩山保理便在2019年度出現業績變臉，虧損額達6.36億元，被計提商譽減值損失8283萬元，并因存在大量逾期、訴訟客戶債權被計提信用減值損失-3.7億元，直接導致法爾勝當年巨虧潤-7.8億元。

巨虧之下，上市公司在2020年年度將摩山保理100%股權賣給了中植系旗下深圳匯金創展商業保理有限公司，作價4億元，取得轉讓收益4540萬元。

在剝離保理業務之后，公司還在不斷剝離傳統金屬主業資產。10月19日，法爾勝發布公告，擬作價1.56億元出售全資子公司江蘇法爾勝精細鋼繩有限公司100%股權；去年，還曾出售了全資子公司法爾勝阜寧金屬制品有限公司旗下閑置的土地、廠房及配套基礎設施。

今年前三季度，公司實現營業收入4.8億元，同比增長26.85%，凈利潤為-1594萬元，同比下滑206%，扣非后凈利潤虧損范圍收窄，具體為-1982萬元，同比增長55.14%。