解奧 徐超
2023年4月21日晚,恒瑞醫藥(600276)同時披露了2022年年報和2023年一季報。
(資料圖片僅供參考)
年報顯示,2022年恒瑞醫藥營收212.75億元,同比降17.87%;歸母凈利39.06億元,同比降13.77%;扣非凈利34.10億元,同比降18.83%。雖然去年業績仍然有下滑,但和2021年年報相比,恒瑞醫藥業績下滑比例在收窄。
與此同時,恒瑞醫藥發布的2023年一季報顯示,實現營收54.92億元,同比增長0.25%;凈利潤12.39億元,同比增長0.17%;扣非凈利12.2億,同比增3.4%。這是恒瑞醫藥自2021年末業績進入下行通道以來,首次止跌回升。
集采等因素影響收入
年報披露,集采、醫保談判等因素影響到了近兩年的收入。
自2018年以來,恒瑞醫藥涉及國家集中帶量采購的仿制藥共有35個品種,中選22個品種,中選價平均降幅74.5%。
2021年9月開始陸續執行的第五批集采涉及的8個藥品,2022 年銷售收入僅6.1億元,較上一年同期減少22.6 億元,同比下滑79%;2022年11月開始陸續執行的第七批集采涉及的5個藥品,2022年銷售收入9.8億元,較上年同期減少9.2億元,同比下滑48%。
其次,2022年1月1日起,阿帕替尼、吡咯替尼、硫培非格司亭、瑞馬唑侖、氟唑帕利、海曲泊帕等多款創新藥執行新的醫保談判價格,醫保銷售價格平均下降33%,加之產品準入難等因素,部分創新藥收入增長較慢,個別創新藥甚至全年銷售金額同比有所下降。
此外,2022年有相當一部分醫療機構日常診療業務量縮減,公司產品(比如麻醉產品)銷售受到較大影響,影響較為嚴重的鄭州、上海、西安地區產品銷售下降明顯;同時,產品出口訂單一定時間內出現積壓,部分海外業務需求未能及時轉化為銷售收入。
在利潤方面,原輔材料及能源價格持續上漲,同時疊加物流成本上漲、產能利用率降低等情況,推高了企業的整體生產經營成本。
欲靠創新藥為業績加碼
在受到集采、醫保談判對業績的影響之外,恒瑞醫藥也試圖通過自主研發創新藥在業績上作出文章。
年報披露,恒瑞醫藥自主研發的PD-L1抑制劑阿得貝利單抗(艾瑞利?)聯合卡鉑和依托泊苷用于廣泛期小細胞肺癌(ES-SCLC)患者的一線治療獲批上市,阿得貝利單抗成為我國首個獲批小細胞肺癌適應癥的自主研發PD-L1抑制劑,至此,恒瑞獲批上市的自研創新藥增至12個。
同時另有80多個自主創新產品正在臨床開發,260多項臨床試驗在國內外開展;適應癥獲批方面,報告期內馬來酸吡咯替尼片第2個適應癥獲批上市,進一步拓展在乳腺癌領域的應用。
恒瑞還計劃推進國際化戰略,將自主研發與開發合作并重。
今年2月,恒瑞自主研發的抗癌創新藥EZH2抑制劑SHR2554實現海外獨家授權,將在大中華區以外的全球范圍內開發、生產及商業化的獨家權利許可給美國Treeline Biosciences公司,除了1100萬美元的首付款,未來還有權收取最多6.95億美元的里程碑款。
年報還披露,恒瑞醫藥去年累計研發投入63.46億元,同比增加2.29%,研發投入占銷售收入的比重同比提升至29.83%,其中費用化研發投入48.87億元,研發費用占銷售收入比重同比提升至22.97%,這也在很大程度上影響了當期利潤。但恒瑞認為,這為公司長遠發展提供了有力支撐。
今年一季度,恒瑞醫藥研發費用近11.49億元,已經高于去年同期的10.07億元。
中信建投證券分析認為,雖然公司經營仍面臨短期壓力,但隨著創新藥行業回暖,步入高質量發展階段,公司戰略布局緊跟政策風口,長期投資價值不變,業績拐點漸顯。

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