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核心觀點■貴金屬市場分析昨日晚間公布的美國5月未季調CPI年率錄得4%，連續第11次下降，創2021年3月以來新低，預期值4.10%，前值4.90%。同時美國5月未季調核心CPI年率錄得5.30%，符合預期，低于前值0.2個百分點。此次CPI數據公布與美聯儲議息會議時間較近，不過其公布結果似乎并未在太大程度上影響市場對于6月議息會議上維持利率水平不變的預期，當下從聯邦基金利率期貨來看，利率水平不變的預期達到87%，與前一日變化不大。而7月加息的預期則是達到57.1%。總體而言，隨著通脹水平的回落，美聯儲持續大幅加息的意義開始下降，預計在今年3季度后，市場將會逐步開始進入到何時應當調降利率水平的爭論之中，這對于貴金屬而言則是相對有利。基本面上個交易日（6月13日）上金所黃金成交量為17，130千克，較前一交易日上漲5.49%。白銀成交量為508，586千克，較前一交易日下降13.20%。上期所黃金庫存為2，739千克，較前一交易日持平。白銀庫存則是較前一交易日上漲18，436千克至1，477，667千克。最新公布的黃金SPDRETF持倉為931.43噸，較前一交易日持平。白銀SLVETF持倉為14，463.73噸，較前一交易日下降22.84噸。上個交易日（6月13日），滬深300指數較前一交易日上漲0.53%，電子元件板塊較前一交易日上漲1.18%。光伏板塊較前一交易日下降0.46%。■策略黃金：謹慎偏多白銀：謹慎偏多套利：多內盤空外盤金銀比價：逢低做多金銀比價期權：暫緩■風險美元以及美債收益率持續走高加息尾端流動性風險飆升