恒瑞醫藥2022年減收減利，經營活動現金流量凈額遭遇滑鐵盧。

(資料圖片)

2022年營業收入下降了將近18%。凈利潤，下降了將近15%。經營活動現金流量凈額，下降了將近70%。

應該說營業收入萎縮，盈利能力下降，現金流能力也下降，這是2022年恒瑞醫藥給人的一個非常清晰的認識，但實際上企業凈利潤的規模比現在應該還小。

公司2022年度累計研發投入達到63.46億元，同比增加2.29%，研發投入占銷售收入的比重同比提升至29.83%，創公司歷史新高，其中費用化研發投入48.87億元，研發費用占銷售收入比重提升至22.97%，也就是說企業高度重視研究與開發。

如果把開發支出都計入利潤表的話，它的營業利潤、核心利潤和凈利潤將會進一步的下降。

那我們怎么看企業未來的發展呢？

應該說恒瑞醫藥是一個堅持走價值創造路線的這樣一個企業。

企業主要靠研發驅動解決創新藥的問題，靠營銷驅動解決市場開拓的問題。

在過去一段時間里面，由于集采的問題，企業的營業收入是有所下降的，但企業的毛利率并沒有得到重大的沖擊。

企業在2022年它的毛利率是83.61%， 2023年第一季度，還有所回升。也就是說，集采并沒有讓它的毛利率出現大幅度的下滑，它的核心競爭力仍然存在。

由于集采的問題，降低了銷售費用的規模，但企業一直沒有放松，一方面強力加大研發投入，一方面又積極拓展市場。企業未來的前景應該是不錯的。

在資產結構方面，合并資產的規模達到了423.55億，非經營資產將近194億元。幾乎一半的資產是非經營資產，大量的集中在貨幣資金和一些小項目的投資上，從整體來看的話，企業可動用的貨幣資源相當充分，企業的融資能力也是相當強的。

如果企業未來希望通過融資促發展，企業的發展將會是大跨步的。

當然，如果企業繼續聚焦于現有的價值創造，繼續強調高水平的研發和高力度的營銷，企業的業務拓展也應該是有發展空間的。

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