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【期現】截至5月18日,主力合約收盤價報1407元,環比下跌21元,主焦煤(介休)沙河驛報1360元,環比上漲50元,期貨升水47元,汾渭主焦煤(蒙3)沙河驛報1415元,環比持平,主焦煤(蒙5)沙河驛報1421元,環比上漲21元,期貨貼水(蒙5)14元。現貨采購好轉,煤價繼續上漲,但是夜盤焦煤大跌,動力煤矛盾愈發凸顯,或打開焦煤下跌空間。
【供給】汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比下降4.2萬噸至606.34萬噸,精煤產產量周環比下降1.08萬噸至240.91萬噸。110家洗煤廠日均產量為63.12萬噸,周環比下降3.65萬噸。上游頂倉現象明顯,略有減產跡象。進口方面,甘其毛都口岸通關仍在低位,但夜盤傳出通關將再度回升的消息。
【需求】截至5月18日,247家鋼廠焦炭日均產量47.2萬噸,環比下降0.1萬噸,全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量68.3萬噸,環比下降0.7萬噸。部分焦企利潤受損,不同程度加大檢修減產力度,但是整體供給平穩。
【庫存】截至5月18日,全樣本獨立焦企焦煤庫存751.7萬噸,環比減少11.1萬噸,247家鋼廠焦煤庫存748.6萬,環比下降9.1萬噸。下游被動去庫,但是仍沒有補庫意愿,庫存基本積累在上游煤礦端。
【觀點】近期下游焦企增加采購,且隨著盤面走強,部分貿易商也開始入場采購,煤礦出貨好轉下報價不斷上探,個別礦點當前預售量已達20天左右。但是夜盤煤炭系集體大跌,焦煤跌幅較大,或反映出動力煤矛盾不斷凸顯,存在繼續下跌可能,這意味著焦煤下方空間或被逐步打開。鑒于當前下游成材需求依舊偏弱以及動力煤存在繼續下探的風險,建議做空焦煤,目標位或在1000元左右。

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