(相關資料圖)

在2023年經濟復蘇背景下，一季度熱點賽道行情點燃市場。尋找今年權益配置窗口成為市場熱議話題。而去年預冷的量化產品在今年是否能獲得超額收益，也是市場關注的熱點。由中泰證券、中泰期貨主辦的“百舸激蕩、千帆競躍”芒種·星計劃（六期）系列活動4月23日在上海舉辦，主辦方中泰證券上海分公司總經理劉文、中泰期貨上海分公司任一飛出席會議，多位行業嘉賓中泰證券研究所副所長兼電子行業首席分析師王芳、中泰證券衍生產品部總經理馬強、進益資本CEO范響、量瀛投資投資總監張弛、皓興科技創始人朱鄭鉑進行了主題演講。

中泰證券上海分公司總經理劉文在致辭中介紹，中泰證券主辦的芒種星私募大賽從2016年至今已成功舉辦六屆，和大家共同見證了整個私募基金行業的啟航、快速發展、分化和重塑的進程。參加大賽的主觀和量化私募中走出了很多從較小規模發展到百億規模的龍頭私募，也見證了行業突破6萬億的發展進程。

“去年到今年一季度，資本市場處在不斷清洗和建立認知的過程，整個市場波瀾起伏，經濟復蘇預期下，權益市場曲折往復。”他說，主觀投資認知在重建，量化私募機構在今年表現較好，大力投入軍備。站在二季度的這個開端，在更大范圍內的視野中審視資產配置，在強預期下的經濟復蘇和寬信用背景下，眾多估值與民營經濟在中國式現代化進程當中面臨決策重建，我們面對的更多是不確定性。

作為券商的分支機構，劉文表示，基于上海主市場，公司在私募業務和合作上累積了經驗，但更需要與各家私募一同在新的發展階段推動積極的合作與布局。后續公司將始終堅持不斷挖掘成長期私募的行業信仰，為客戶嚴選資產、實現優配的價值觀，進一步打造和提升私募資產的買方競爭力，強化與優秀成長期私募的聯動。

當前AI板塊正帶來投資熱潮，對于人工智能及芯片半導體投資價值的長期性，中泰證券研究所副所長兼電子行業首席分析師王芳在主題演講中表示，今年上半年電子行業的發展主要集中在兩個方向，一是國產化，二是創新。 AI領域一頭對接是算力，另一頭是應用端，其中她非常看好視覺的應用。國產化主要集中在設備、材料、零部件這些方向，也在今年下半年非常的看好的領域。

分析今年的宏觀經濟情況，進益投資CEO范響表示，中國經濟從短期視角來看，在防疫、監管等壓制因素解除的環境下，經濟整體向好趨勢不變，重新開放下消費復蘇或推動今年經濟增長5.5%以上。而復蘇路徑是中國股市上行的關鍵影響，進入價格將是超額收益重要因素。從長期視角來看中國經濟，經濟發展隨仍是重心，增長模式將有所改變。發展質量和安全的重要性將得到提升，實體產業的創新和升級是未來中國經濟社會發展的重中之重。其中，新能源行業是優勢產業，中國將獲利于全球新能源滲透。

互換業務也是今年市場關注的一個重點，中泰證券衍生品產品部總經理馬強介紹，監管不斷消除“模糊地帶”，通過《證券公司收益互換業務管理辦法》，標準化場外杠桿業務，使的收益互換進入了“融資2.0時代”。相較傳統融資融券業務，多空互換業務杠桿比例更高，費率更低，標的范圍更廣，業務靈活度更高。多空互換業務的出現增加了業務競爭新維度，為頸部券商提供了生存空間。中泰證券打造的多空組合互換系統DMX，能夠使得客戶的互換交易申請在經審核后高效的通過互換專用對沖賬戶完成對沖操作，實現了低延時。同時多空交易鏈路和聯合風控，打造了多空組合互換系統DMX。系統適用與各類中性策略。

近年來量化策略在市場上的認可度不斷提高、規模不斷擴大，尤其是2021年量化私募都經歷了規模的大幅度擴張，市場的整體超額水平出現了超額水平下滑的問題。針對規模和業績的平衡，量瀛投資的投資總監張弛分享了對于量化策略不內卷的深度思考。他考慮了三個范式轉變，依次包括了策略轉變、尋找另類策略、追求整個策略的反脆弱三層轉變。

與權益投資尤其是量化投資關聯性非常高的算法科技，也是本次會議的重點。皓興科技的創始人朱鄭鉑介紹了他對于算法交易的理解。基于技術細節對交易的前中后三個階段分別做了細致的分析和評估，并對于不同的算法需求，如大宗交易、量化交易等，給出了不同側重的解決方案。

此外，復熙資產投資總監吳林峰、睿億投資研究總監熊林、蝶威資產總經理魏銘三、香農投資總經理蔡曉濤、慧衍基金總經理許紅偉等私募機構人士，還就“當前宏觀環境下大類資產的機會與選擇”的主題，進行了圓桌討論。