國(guó)內(nèi)高精度衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)之一的中海達(dá)，近日交出2022年業(yè)績(jī)答卷。

2023年4月26日，中海達(dá)發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，因疫情影響導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收規(guī)模同比減少26.58%至13.18億元，營(yíng)業(yè)收入下降使得銷(xiāo)售毛利減少，導(dǎo)致凈利潤(rùn)暫時(shí)出現(xiàn)較大的波動(dòng)。

(資料圖片僅供參考)

但公司于2022年仍取得了一定的經(jīng)營(yíng)成果，其北斗高精度相關(guān)業(yè)務(wù)在多個(gè)領(lǐng)域得到深入的推廣。

未來(lái)隨著北斗應(yīng)用領(lǐng)域市場(chǎng)需求總量增加，海外市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，擁有自主可控核心技術(shù)的中海達(dá)，有望迎來(lái)業(yè)績(jī)改善。

01

多競(jìng)爭(zhēng)壁壘成型

鑄就高精度衛(wèi)星導(dǎo)航龍頭

持續(xù)深耕北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)，中海達(dá)已構(gòu)筑起完備的業(yè)務(wù)體系。

中海達(dá)成立于1999年，成立次年就在國(guó)內(nèi)率先推出媲美進(jìn)口品牌的RTK產(chǎn)品HD8000，并由此確立了公司在GNSS領(lǐng)域幾十年的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。RTK（Real-timekinematic）是一種基于GNSS載波相位動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)差分方法，它能夠?qū)崟r(shí)地提供測(cè)站點(diǎn)在指定坐標(biāo)系中的三維定位結(jié)果，并達(dá)到厘米級(jí)精度。這是公司目前高精度定位儀器營(yíng)收占比最大的產(chǎn)品，相關(guān)的定位技術(shù)也是公司的立足之本。

部分產(chǎn)品示例 資料來(lái)源：公司官網(wǎng)

2004年，公司推出HD5800一體化藍(lán)牙RTKGPS為代表的第四代國(guó)產(chǎn)GPS產(chǎn)品，帶領(lǐng)RTK進(jìn)入無(wú)電纜時(shí)代；2005年推出的HD6000網(wǎng)絡(luò)RTK，能夠全面兼容連續(xù)運(yùn)行參考站系統(tǒng)；2006年，公司產(chǎn)品開(kāi)始走出國(guó)門(mén)，在國(guó)際市場(chǎng)頻頻亮相，獲得國(guó)際市場(chǎng)的青睞。

2007年，中海達(dá)V8CORSRTK產(chǎn)品上市，打破國(guó)外品牌在國(guó)內(nèi)的壟斷地位；2010年繼續(xù)推出具有劃時(shí)代意義的V30GNSSRTK系統(tǒng)，標(biāo)志著中海達(dá)從多年引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)RTK潮流跨越到開(kāi)始引領(lǐng)國(guó)際RTK的發(fā)展潮流。2011年2月15日在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，成為北斗 精準(zhǔn)定位裝備制造類第一家上市公司。

當(dāng)前，公司堅(jiān)持以衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)為基礎(chǔ)，融合聲吶、光電、慣導(dǎo)、激光雷達(dá)、UWB超寬帶、星基增強(qiáng)等多種技術(shù)，專注于高精度定位技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)軟硬件產(chǎn)品和服務(wù)的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，深化北斗精準(zhǔn)位置行業(yè)應(yīng)用，提供時(shí)空信息解決方案。

產(chǎn)品分為北斗高精度定位裝備、高精度時(shí)空信息解決方案兩大體系，重點(diǎn)發(fā)展地理信息與空間數(shù)據(jù)、北斗高精度智能應(yīng)用兩大核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，已形成“海陸空天、室內(nèi)外”全方位、全空間的高精度定位產(chǎn)業(yè)布局，逐步向時(shí)空信息解決方案全球領(lǐng)導(dǎo)者邁進(jìn)。

其中地理信息與空間數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，主要包括基于自產(chǎn)北斗高精度定位裝備，利用GIS、三維激光點(diǎn)云、光電、聲吶等技術(shù)，采集各種空間地理信息要素，提供自然資源、地質(zhì)災(zāi)害、水利水文等業(yè)務(wù)服務(wù)。

北斗高精度智能應(yīng)用業(yè)務(wù)則是公司重點(diǎn)發(fā)展的新興戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，依托于公司北斗高精度定位和時(shí)空智能技術(shù)為基礎(chǔ)支撐，融合新一代通信、遙感、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、邊緣計(jì)算等新興技術(shù)，在公共安全、安全監(jiān)測(cè)、自動(dòng)駕駛、信息基建、智慧工業(yè)等領(lǐng)域，提供北斗高精度行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)、智能駕駛車(chē)載高精度業(yè)務(wù)、特殊機(jī)構(gòu)領(lǐng)域高精度應(yīng)用業(yè)務(wù)等服務(wù)。

中海達(dá)旗下有“海星達(dá)”、“中海達(dá)”以及“華星”三條產(chǎn)品線，涵蓋各個(gè)價(jià)位。在GNSS設(shè)備行業(yè)日漸形成了目前以“華測(cè)”、“南方測(cè)繪”和“中海達(dá)”三大品牌主導(dǎo)市場(chǎng)的格局。并且，公司仍在核心技術(shù)研發(fā)、行業(yè)技術(shù)積累、品牌價(jià)值等方面不斷加固自身競(jìng)爭(zhēng)力。

在核心技術(shù)方面，公司的主營(yíng)產(chǎn)品線大部分已實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)的自主可控，并持續(xù)多年保持行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位，在機(jī)載激光掃描設(shè)備、星基增強(qiáng)系統(tǒng)、自動(dòng)測(cè)量機(jī)器人、智能駕駛車(chē)載端軟硬件產(chǎn)品、“5G 北斗”、“AI GIS”等技術(shù)的創(chuàng)新和研發(fā)上取得了重要突破，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的綜合優(yōu)勢(shì)明顯。

2022年，公司及下屬子公司新增合計(jì)168項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)；其中，專利59項(xiàng)，軟件著作權(quán)106項(xiàng)和商標(biāo)3項(xiàng)。截至2022年12月31日，公司已累計(jì)獲得1,653項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。其中，專利489項(xiàng)，軟件著作權(quán)1014項(xiàng)和商標(biāo)150項(xiàng)。并且，公司2022年繼續(xù)在研發(fā)領(lǐng)域投入了2.34億元，研發(fā)費(fèi)率達(dá)到17.76%，堅(jiān)持長(zhǎng)期投入核心技術(shù)研發(fā)，以保持自身的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)在產(chǎn)品體系方面，公司擁有覆蓋“海陸空天、室內(nèi)外”全方位、全空間的高精度定位產(chǎn)品線，產(chǎn)品體系豐富，產(chǎn)品鏈條全面，技術(shù)產(chǎn)品覆蓋了上游核心器件/算法至下游的應(yīng)用解決方案，在高精度定位產(chǎn)業(yè)鏈中已形成較高的行業(yè)技術(shù)門(mén)檻，綜合優(yōu)勢(shì)明顯。

02

疫情沖擊下

中海達(dá)業(yè)績(jī)暫受影響

中海達(dá)北斗高精度定位裝備占營(yíng)收的60%比重，剩余則是高精度時(shí)空信息解決方案。數(shù)據(jù)顯示，2017-2022年北斗高精度定位裝備分別貢獻(xiàn)8.36億元、9.24億元、8.74億元、9.89億元、10.65億元、7.7億元。

2022年之前，該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)十分穩(wěn)定，且呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，不過(guò)2022年，受新冠疫情沖擊，公司面向政府及國(guó)企客戶的業(yè)務(wù)受影響較大，部分項(xiàng)目實(shí)施周期延長(zhǎng)或受阻，且該類用戶采購(gòu)和招投標(biāo)進(jìn)度也有推遲，導(dǎo)致收入確認(rèn)延遲。而且，受到疫情沖擊最大的四季度，正是中海達(dá)的傳統(tǒng)旺季，這也導(dǎo)致了營(yíng)收出現(xiàn)了一定下滑。

而在高精度時(shí)空信息解決方案方面，2017-2022年分別貢獻(xiàn)1.41億元、3.65億元、7.46億元、7.84億元、7.31億元、5.49億元，2020疫情爆發(fā)前的2017-2019同比增速分別高達(dá)113.64%、158.87%、104.38%，2020年之后受到疫情沖擊部分業(yè)務(wù)有所收縮。

資料來(lái)源：公司公告

隨著疫情防控進(jìn)入新階段，中海達(dá)業(yè)務(wù)規(guī)模有望迎來(lái)改善，并且在低迷的2022年，公司業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了一定的深入推廣。

為響應(yīng)國(guó)家北斗產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的政策號(hào)召，公司整合優(yōu)勢(shì)資源，不斷深入鐵路、電力、石油石化領(lǐng)域的安全生產(chǎn)及智慧運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。其中公司參與的《中國(guó)北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)重大專項(xiàng)北斗鐵路行業(yè)綜合應(yīng)用示范工程》通過(guò)了中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)管理辦公室及國(guó)家鐵路局的共同驗(yàn)收評(píng)審，為中國(guó)建立鐵路行業(yè)的北斗高精度技術(shù)“應(yīng)用 標(biāo)準(zhǔn)”雙重體系奠定了基礎(chǔ)，推進(jìn)了中國(guó)高鐵和中國(guó)北斗高精度定位技術(shù)的深度融合，加快了“鐵路 北斗”的應(yīng)用推廣。

公司還通過(guò)前期深度參與國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)的地基增強(qiáng)系統(tǒng)CORS網(wǎng)建設(shè)，推動(dòng)電力行業(yè)的北斗高精度智能安全防護(hù)、變電站北斗安全管控和北斗精準(zhǔn)服務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)、星地協(xié)同定位等系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力升級(jí)。

中海達(dá)目前已為國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、勝利油田、國(guó)鐵集團(tuán)及國(guó)家能源集團(tuán)等多家央企，提供了包括北斗時(shí)空基準(zhǔn)服務(wù)網(wǎng)規(guī)劃、建設(shè)及運(yùn)維、變電站/站場(chǎng)/煉化廠人員安全防護(hù)、行車(chē)安全、災(zāi)害監(jiān)測(cè)等多個(gè)應(yīng)用方向的標(biāo)桿示范案例。

未來(lái)，公司還會(huì)以地基增強(qiáng)系統(tǒng)CORS網(wǎng)建設(shè)為切入，開(kāi)展“行業(yè) 北斗”的深化應(yīng)用和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，推動(dòng)后續(xù)相關(guān)運(yùn)營(yíng)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)北斗高精度行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)規(guī)模化應(yīng)用。

此外在利潤(rùn)端，公司還計(jì)提了多項(xiàng)減值損失，拋下了不少包袱，為后續(xù)業(yè)績(jī)改善奠定了基礎(chǔ)。

其中公司公允價(jià)值變動(dòng)收益由2021年的470萬(wàn)虧損增至1.39億元，同時(shí)公司計(jì)提了存貨跌價(jià)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、無(wú)形資產(chǎn)減值、商譽(yù)減值等一眾損失，使得資產(chǎn)減值損失同比翻倍至6207.51萬(wàn)元，再加上信用減值損失也有7141.15萬(wàn)元，這也是公司2022年盈轉(zhuǎn)虧的最主要原因。

資料來(lái)源：公司公告

展望未來(lái)，隨著行業(yè)國(guó)內(nèi)外需求同步共振，有望助力中海達(dá)業(yè)績(jī)回歸。

03

多因素共振

業(yè)績(jī)有望回歸

時(shí)間和空間是一切人類活動(dòng)的載體和標(biāo)識(shí),也是一切信息的屬性。人類永遠(yuǎn)需要了解基于時(shí)空位置的生存和發(fā)展環(huán)境，永遠(yuǎn)需要獲取時(shí)空位置對(duì)地球、太空、甚至更遠(yuǎn)的深空進(jìn)行層次觀測(cè)。位置服務(wù)行業(yè)掌握了時(shí)空位置數(shù)據(jù)的基準(zhǔn)：法律地位上的空間位置基準(zhǔn)，應(yīng)用意義上的時(shí)間同步基準(zhǔn)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)民生、節(jié)能減排、國(guó)家安全、社會(huì)治理等領(lǐng)域是至關(guān)重要的基礎(chǔ)支撐。

因此在國(guó)家政策大力推動(dòng)北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展大背景下，基于北斗的高精度衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)，其需求總量正不斷增加。

2020年6月23日，北斗三號(hào)最后一顆組網(wǎng)衛(wèi)星順利升空，北斗全球組網(wǎng)就此完成。北斗三號(hào)衛(wèi)星所有單機(jī)的國(guó)產(chǎn)化率從80%提高到了100%，中國(guó)成為繼美國(guó)、俄羅斯之后，世界上第三個(gè)擁有全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的國(guó)家。

目前，20顆北斗二號(hào)衛(wèi)星有15顆在役，加上30顆北斗三號(hào)衛(wèi)星，整個(gè)北斗系統(tǒng)共有45顆衛(wèi)星可以在軌提供服務(wù)。根據(jù)評(píng)估，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的全球范圍水平定位精度約1.52米，垂直定位精度約2.64米；測(cè)速精度優(yōu)于0.1米/秒，授時(shí)精度優(yōu)于20納秒。

北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)圖片 資料來(lái)源：騰訊網(wǎng)

在我國(guó)北斗導(dǎo)航系統(tǒng)組網(wǎng)完成背景下，北斗導(dǎo)航系統(tǒng)的功能更加完善、定位精度也有大幅提高，下游應(yīng)用也越來(lái)越廣泛，帶來(lái)我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)已有超過(guò)790萬(wàn)輛道路營(yíng)運(yùn)車(chē)輛、4.7萬(wàn)多艘船舶、4萬(wàn)多輛郵政快遞干線車(chē)輛應(yīng)用北斗系統(tǒng)，近8000臺(tái)各型號(hào)北斗終端在鐵路領(lǐng)域應(yīng)用推廣；北斗自動(dòng)駕駛系統(tǒng)農(nóng)機(jī)超過(guò)10萬(wàn)臺(tái)，覆蓋深耕、插秧、播種、植保、收獲、秸稈處理和烘干等各個(gè)環(huán)節(jié)；2587處水庫(kù)應(yīng)用北斗短報(bào)文通信服務(wù)水文監(jiān)測(cè)，650處變形滑坡體設(shè)置了北斗監(jiān)測(cè)站點(diǎn)；搭載國(guó)產(chǎn)北斗高精度定位芯片的共享單車(chē)投放已突破500萬(wàn)輛，覆蓋全國(guó)450余座城市。

基于北斗高精度的車(chē)道級(jí)導(dǎo)航功能，已在8個(gè)城市成功試點(diǎn)，并逐步向全國(guó)普及，北斗在國(guó)內(nèi)導(dǎo)航地圖領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)主用地位；支持北斗短報(bào)文通信功能的手機(jī)已發(fā)布，成為全球首款直聯(lián)衛(wèi)星的智能手機(jī)。北斗系統(tǒng)正全力賦能各行各業(yè)，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的時(shí)空基石和重要引擎。

根據(jù)中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航定位協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》（以下簡(jiǎn)稱《白皮書(shū)》）數(shù)據(jù)顯示：2021年，我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了4690億元，2017-2021年年復(fù)合增速為16.78%。

資料來(lái)源：2022中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)

當(dāng)前智慧城市不斷發(fā)展，對(duì)高精度衛(wèi)星導(dǎo)航與定位服務(wù)的需求逐步提升，衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)觀研天下數(shù)據(jù)，2026年我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模有望超萬(wàn)億，2022-2026年均復(fù)合增速預(yù)計(jì)達(dá)16.69%，持續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)值資料來(lái)源：觀研天下

同時(shí)在海外市場(chǎng)需求方面，同樣發(fā)展迅猛。

根據(jù)《2022中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》顯示，未來(lái)十年，全球衛(wèi)星導(dǎo)航市場(chǎng)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

據(jù)歐盟空間計(jì)劃?rùn)C(jī)構(gòu)EUSPA發(fā)布的《EUSPAEO and GNSS Market Report》預(yù)計(jì)，到2031年將有超過(guò)100億臺(tái)GNSS設(shè)備投入使用，全球GNSS設(shè)備和服務(wù)的下游市場(chǎng)收入將增長(zhǎng)到4,920億歐元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為9.2%。2031年全球GNSS設(shè)備的出貨量將達(dá)到25億臺(tái)，GNSS設(shè)備的全球總保有量將達(dá)到106億臺(tái)，亞太地區(qū)將繼續(xù)占有最大的市場(chǎng)份額。

重視國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展的中海達(dá)，緊抓海外市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，以銷(xiāo)售北斗高精度定位裝備為主線，通過(guò)建設(shè)局部地基增強(qiáng)系統(tǒng)CORS網(wǎng)，逐步拓展高精度定位技術(shù)相關(guān)應(yīng)用業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)多年的努力，已在超過(guò)87個(gè)國(guó)家發(fā)展了超300多家經(jīng)銷(xiāo)商及業(yè)務(wù)合作伙伴，業(yè)務(wù)覆蓋東南亞、中東、北歐、南非、南美等眾多海外地區(qū)。隨著海外市場(chǎng)需求的不斷增長(zhǎng)，公司也將在所布局的區(qū)域市場(chǎng)把握發(fā)展機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

此背景下，持續(xù)深耕北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)并且是國(guó)內(nèi)高精度GNSS的領(lǐng)跑者——中海達(dá)，有望享受行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利，迎來(lái)新的快速發(fā)展期。