近年來，“禁廢令”、“雙控”、“雙碳”等政策不斷催化造紙行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值也在一次次的產(chǎn)業(yè)升級中凸顯。

從目前造紙行業(yè)毛利率水平居前的晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)看，均已提前布局或正在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的打造。

以晨鳴紙業(yè)為例：公司自2000年初便啟動了漿紙一體化的布局。先后在湛江、壽光等地配套建設(shè)了漿紙一體化生產(chǎn)基地，隨著幾個(gè)大型項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，公司現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)木漿產(chǎn)能430萬噸、造紙產(chǎn)能680萬噸，培育了具有競爭優(yōu)勢的成本控制能力和原料自給能力。

隨著行業(yè)競爭上升到產(chǎn)業(yè)鏈的維度，造紙行業(yè)內(nèi)部也出現(xiàn)了明顯分化。龍頭企業(yè)因規(guī)模、成本和管理、環(huán)保、技術(shù)等優(yōu)勢逐步占據(jù)更大市場。中小企業(yè)受環(huán)保政策影響生存環(huán)境日益惡化。隨著供給側(cè)改革和環(huán)保督查的穩(wěn)步推行，造紙行業(yè)落后產(chǎn)能被加速淘汰，一些中小企業(yè)最終或主動退出或被迫出局，行業(yè)加速出清。

造紙行業(yè)作為與社會發(fā)展、國民經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，關(guān)系到生產(chǎn)、教育、文化、科技、貿(mào)易等各個(gè)領(lǐng)域，有著非常重要的產(chǎn)業(yè)地位。中國作為全球最大的紙及紙板生產(chǎn)國，是全球造紙產(chǎn)業(yè)中的重要一部分。當(dāng)前我國的紙及紙板產(chǎn)量、消費(fèi)量，皆占世界總產(chǎn)量及總消費(fèi)量的 1/4 左右。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2020年底，造紙及紙制品企業(yè)數(shù)量為5805家，較2010年的10270家下降了近5成。而在市場需求的變化以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的共同驅(qū)動下，造紙行業(yè)已經(jīng)從早年跑馬圈地式的粗放式發(fā)展方式逐步向高級化、輕量化和集約化的發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

今年以來，“能耗雙控”、“雙碳”等政策的加入無疑將為行業(yè)帶來新的轉(zhuǎn)變。

中信證券認(rèn)為，能耗管控將成為長期措施，政府甚至可能采用配額制進(jìn)行監(jiān)督管理，對行業(yè)供給的壓制作用或?qū)⒊掷m(xù)，而供給收縮會促進(jìn)行業(yè)庫存消化，為后續(xù)成品紙?zhí)醿r(jià)提供支撐。在能耗管控常態(tài)化局面下，能夠通過加大清潔能源使用比例或技術(shù)研發(fā)降低能耗水平的造紙企業(yè)，必然受制約的程度會逐步減弱，從而擁有更大的產(chǎn)能使用自由度來從容應(yīng)對需求變化。行業(yè)龍頭大概率均享有一定優(yōu)勢，進(jìn)而推動行業(yè)格局優(yōu)化，造紙行業(yè)迎來結(jié)構(gòu)性機(jī)會。（全景網(wǎng)）