證券時報記者 許孝如
又到年底,各大機構的年終獎再度成為熱門話題。
昨日,“有量化私募發了5000萬元的年終獎”的消息在金融圈刷屏。對此,證券時報·券商中國記者采訪了多家頭部量化私募。有私募機構人士表示,有人能拿到5000萬元獎金并不奇怪。
不過,南方一家百億級私募相關人士認為,“能拿到這個錢的,應該都是合伙人級別,或者核心PM(項目管理者)”。多家頭部量化也表示,目前還沒發年終獎,甚至還沒開始計算。
頭部機構淡定答疑
近日,一位博主在社交媒體上發帖稱:“同事的同班同學做量化,今年獎金超過5000萬元……今年做量化的二級私募確實厲害了,業績大爆表,震蕩市中,模型的確優于人腦。”
對此,券商中國記者采訪了多家量化頭部私募,他們表示有人能拿到5000萬元不奇怪。“假設這家私募基金規模有500億元,一年給客戶20%收益率,按2% 20%的收費結構,能獲得30億元利潤。若這家私募有100人,人均創收3000萬元,其中核心員工拿到5000萬元就不奇怪。”一位頭部量化相關負責人舉例說明。
不過,該負責人也表示,他們家年終獎還沒發,還沒開始計算年終獎。而南方一位百億私募認為,“能拿到這個錢的,應該都是合伙人級別,或者核心PM”。
所謂核心PM,從某種意義上看與合伙人類似——主要是投資組合經理,類似團隊負責人、基金經理等,比如鳴石投資就執行PM制,設有10個PM。
該負責人告訴記者,即使今年是量化投資的大年,即使人均創收超過3000萬元,但普通投研類的員工年終獎也不會超過1000萬元,但幾百萬應該問題不大。
不過,私募還是看行情吃飯,只有做出業績,年底才能收獲豐厚年終獎。有行業人士表示,量化私募雖然賺錢,但交易費用、支付的稅費占了大部分,如果業績做不到5%以上,全年就可能白辛苦了。
私募排排網基金經理胡泊表示,量化策略因為風險可控、收益穩健等特點,在國內得到了快速發展,獲得投資者和銷售機構的廣泛認可,從而導致越來越多的機構開發量化策略。
“而量化策略的競爭往往是人才和硬件的競爭,國內量化策略起步比較晚,因此量化方面的人才儲備不足,在量化人才需求大幅增長的情況下,造成了量化人才難求的局面,優秀的量化人才自然遭到眾多機構瘋搶,身價就水漲船高。”胡泊說。
百億級量化私募
平均收益超20%
受益于結構化行情,尤其是中證500大幅跑贏滬深300,今年量化私募的業績十分亮眼——尤其與主觀多頭私募相比。
私募排排網數據顯示,截至12月10日,百億級私募共有101家,其中百億級量化私募有26家,占比25.74%。百億級量化私募今年以來平均收益高達21%,并且全部百億級量化私募年內均實現正收益。
自9月下旬以來,量化私募持續回撤。11月份則實現超額收益,26家百億級量化私募11月平均收益為1.72%,單月最高收益接近5%。
其中,鳴石、聚寬、金戈量銳等百億級量化私募不僅今年前11個月業績居前,11月份也有不錯的表現。百億級量化私募的第一名依舊是鳴石,年內收益率超過40%, 有望蟬聯量化私募冠軍。
據悉,鳴石將發放近億元獎金。鳴石投資與核心投研人員簽訂了為期3年的鎖定合同,并于近期發放特別激勵。據了解,這份激勵獎金總金額近億元。不過這個獎金是發給策略人員的,尤其是核心策略人員,前提是要簽3年鎖定合同,獎金將分3年來發放。
值得注意的是,在量化大年的背景下,有行業人士估計,部分頭部量化私募的凈利潤或超過10億元,甚至達20億元以上。
以A股上市公司為例,2020年4600多家A股上市公司中僅279家公司的凈利潤超過20億元,525家上市公司凈利潤超過10億元,可見量化私募的賺錢能力。
量化私募
年內發行3520只產品
無論是管理規模、業績,還是產品新發數量,量化私募2021年都取得了史無前例的成績,受到渠道以及資金的熱捧。
私募排排網數據顯示,截至11月底,百億級量化私募2021年已備案產品3520只,其中6月至9月為備案高峰,月均數量超過300只。
不過,即使量化投資迎來大爆發,行業也存在二八定律。
聚寬投資合伙人王恒鵬表示,跟任何一種投資策略一樣,量化投資的收益也不是平均分布的。往往每年20%的月份賺到了當年80%的收益,所以不要期待收益是均勻分布的。
同時,在中國市場上,80%的量化私募生存狀況較差,只有不到20%的量化機構收益不錯。不到20%的量化機構,占據了行業80%以上的管理規模和收益貢獻。
“如同其他行業一樣,量化基金的規模集中度會逐步提高。美國前十大量化對沖基金的管理規模,占了全行業的九成以上。”王恒鵬表示。
此外,一個量化基金的投研團隊里,往往20%卓越人才貢獻80%的優秀策略。這個規律在多數公司都適用。
業內人士表示,頭部量化基金的年終獎或許也是20%的人分走80%的獎金。

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