12月11日,“中國公司治理50人論壇第二屆主題論壇暨第十五屆中國公司治理論壇——中國上市公司高質(zhì)量發(fā)展研討會(huì)”在京舉辦。會(huì)上,發(fā)布了由北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任、中國公司治理50人論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)執(zhí)行主任高明華教授主持完成的三份最新公司治理研究成果:《中國上市公司質(zhì)量指數(shù)報(bào)告No.1(2021)》、《中國上市公司治理分類指數(shù)報(bào)告No.20(2021)》、《中國金融業(yè)上市公司治理指數(shù)報(bào)告No.2(2021)》。
其中,《中國上市公司治理分類指數(shù)報(bào)告No.20(2021)》已連續(xù)出版20部,報(bào)告參照國際標(biāo)準(zhǔn)制定指標(biāo)體系,對2020年3774家(剔除上市不滿一年的公司)A股上市公司治理進(jìn)行了全面評價(jià),涵蓋六類公司治理指數(shù),分別是中小投資者權(quán)益保護(hù)指數(shù)、董事會(huì)治理指數(shù)、企業(yè)家能力指數(shù)、財(cái)務(wù)治理指數(shù)、自愿性信息披露指數(shù)和高管薪酬指數(shù)。
根據(jù)中國上市公司治理分類指數(shù)結(jié)果,報(bào)告認(rèn)為,一要樹立和強(qiáng)化各類投資者權(quán)益平等保護(hù)的意識(shí),淡化“控制”的觀念,尤其是國企混改實(shí)踐中更是如此;二要進(jìn)一步增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性,要聘請更多的獨(dú)立董事,股權(quán)董事不能強(qiáng)制董事會(huì)采納其意志。三要加快透明的職業(yè)經(jīng)理人市場建設(shè),由董事會(huì)獨(dú)立在市場上選聘總經(jīng)理,并賦予總經(jīng)理獨(dú)立權(quán)利,同時(shí)使其獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任。
四要加強(qiáng)內(nèi)部控制,同時(shí)高度重視利益相關(guān)者之間的財(cái)權(quán)配置,優(yōu)化對利益相關(guān)者的激勵(lì)機(jī)制。五要不斷強(qiáng)化“能說都要說”的先進(jìn)意識(shí),消除“能不說就不說”的陳舊觀念,而這需要相關(guān)法律制度的建設(shè),要不斷增強(qiáng)法律的威懾力。六要保持高管薪酬增長與公司績效增長一致性,判斷一個(gè)企業(yè)高管薪酬的高低,不能僅看其絕對額,更要看其貢獻(xiàn)。
具體來看,中國上市公司中小投資者權(quán)益保護(hù)指數(shù)在2014-2017年連續(xù)上升,從2014年的43.07分升至2017年的52.40分。2018-2020年變化有所波動(dòng),但比較平穩(wěn),基本維持在52分左右的水平,2020年為51.95分,比2019的52.14分略有下降。2018-2020年國有控股公司中小投資者權(quán)益保護(hù)指數(shù)均值高于非國有控股公司。
從董事會(huì)治理指數(shù)看,該指數(shù)近六年連續(xù)上升,從2015年的50.13分增至2020年的58.27分,但總體仍然偏低。非國有控股公司董事會(huì)治理指數(shù)2014-2020年間連續(xù)上升,且2015-2019年間的表現(xiàn)好于國有控股公司,但2020年,國有控股公司略超非國有控股公司。
在企業(yè)家(評價(jià)對象是總經(jīng)理)能力指數(shù)方面,在2011-2017年間連續(xù)下滑,從2011年的35.71分下降到2017年29.78分,但2018年后呈現(xiàn)波動(dòng)式上升,2018年為30.68分,2019年為29.63分,2020為32.76分。除2017年國有控股公司企業(yè)家能力略高于非國有控股公司以外,其余年份非國有控股公司企業(yè)家能力指數(shù)平均值均高于國有控股公司,但總體看,兩類公司差距不大。企業(yè)家能力指數(shù)一直偏低,反映著中國企業(yè)總經(jīng)理的獨(dú)立性仍很低,其潛能難以得到發(fā)揮。
自愿性信息披露指數(shù)近4年一直處于明顯上升中,2015年為41.02分,2016年升到50.25分,升幅較大,但2017年則小幅下降至49.55分,2018-2020年連續(xù)上升,上升至63.45分。2015-2020年,國有控股公司自愿性信息披露指數(shù)均值連續(xù)五年上升,并于2020年超過非國有控股公司;非國有控股公司則是2013-2016年連續(xù)上升,2017年有所下降,但2018-2020年均上升。近4年,國有控股公司自愿性信息披露指數(shù)均值與非國有控股公司非常接近。
從高管薪酬指數(shù)看,國有控股公司和非國有控股公司高管薪酬指數(shù)2017-2019年連續(xù)三年下降,2020年國有控股公司繼續(xù)下降,而非國有控股公司則出現(xiàn)上升。國有控股公司高管薪酬激勵(lì)力度大大低于非國有控股公司。

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