又有新股首日破發 打新不再穩賺
    2021-12-11 06:18:13 來源: 證券時報電子報

    證券時報記者 康殷

    今年以來,滬深A股上市首日破發新股增至11只。

    12月10日,科創板新股迪哲醫藥(688192)開盤破發,盤中一度低至40.69元,較發行價下跌幅度逾20%。若據上述價格計算,中一簽迪哲醫藥虧損將達到5945元。截至收盤,迪哲醫藥股價報收41.1元,全日下跌21.83%,最新市值164.4億元。

    值得注意的是,同日在港上市的三只醫藥新股,其中兩只破發。凱萊英(06821.HK)、北海康成-B(01228.HK)、固生堂(02273.HK)同日上市,凱萊英和北海康成-B雙雙破發,固生堂高開低走最終收平。

    又有新股破發

    迪哲醫藥是一家創新驅動型生物醫藥公司。核心產品DZD4205第一個適應癥針對復發難治性外周T細胞淋巴瘤(PTCL)、DZD9008第一個適應癥針對EGFR20號外顯子插入突變非小細胞肺癌,兩產品均處于國際多中心II期單臂關鍵性臨床試驗階段。

    迪哲醫藥目前尚未盈利,也無產品獲批上市。2018年至2020年,公司分別虧損1.74億元、4.46億元、5.87億元,預計2021年凈虧損將進一步擴大6.1億元至6.8億元,主要系研發投入力度增加。迪哲醫藥發行價為52.58元,對應的發行人2020年攤薄后市研率為47.85倍,低于同行業可比公司平均市研率,但仍存在未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。

    12月10日,迪哲醫藥以45元開盤,較發行價低開14.42%,日內最低價40.69元,最終報收41.1元,較發行價收跌21.83%。這是12月以來,A股市場首只上市首日破發新股,也是11月18日以來首只上市首日破發的新股。此前11月17日,新點軟件(688232)上市首日破發,隨后上市的20只新股未再出現首日破發情況,打新賺錢效應逐漸回歸,直到迪哲醫藥首日破發,讓新股破發陰影再度顯現。

    12月10日,港股有3只醫藥新股同日上市。截至10日下午收盤時,凱萊英、北海康成分別跌4.64%、23.32%,固生堂股價表現略好,股價最終平盤報收。

    據悉,北海康成成立于2012年,是立足中國、專注于罕見病的生物醫藥公司,致力于研究、開發及商業化生物科技療法。目前公司已打造一個由13個擁有巨大市場潛力的藥物資產組成的全面的管線,包括三個已上市產品、四個處于臨床階段的候選藥物、一個處于IND準備階段、兩個處于臨床前階段,另外三個基因治療專案處于先導識別階段。

    北海康成主營罕見病藥物,已上市產品主要用于陽性乳腺癌、亨特氏綜合征、膽道閉鎖等疾病,然而這些上市產品并沒能給公司帶來較大收益,2019年至2021年上半年,北海康成營業收入分別為146.9萬元、1203.2萬元、1219.2萬元;歸母凈虧損分別高達2.18億元、8.46億元、3.44億元。

    CDMO核心企業凱萊英12月10日登陸港股,成為A H上市公司。公司在港股發行價為388港元,實際募集資金凈額為68.5億港元。2018年至2021年前三季度,凱萊英分別錄得營業收入18.35億元、24.6億元、31.5億元、29.23億元;凈利潤4.28億元、5.54億元、7.22億元、6.95億元。

    固生堂是一家中醫醫療健康服務提供商,通過線下醫療機構及線上醫療健康平臺,為客戶提供全面的中醫醫療健康服務及產品。2018年至2021年上半年分別實現營業收入7.26億元、8.96億元、9.25億元、5.98億元。雖然公司營業收入持續增長,但尚未實現盈利,同期凈虧損分別為1.73億元、1.48億元、2.56億元、3.5億元。

    新股不敗已是過去式

    自IPO詢價新規發布后,A股打新不再穩賺不賠。

    10月末至11月初的8個交易日內,有10只新股上市首日破發,包括華蘭股份、深城交、成大生物、戎美股份、新銳股份、中科微至、凱爾達、可孚醫療、中自科技、爭光股份等。

    Wind數據顯示,11月以來,上市新股(不含北交所股票)中,僅華蘭股份、爭光股份、新點軟件3只新股首日盤中曾破發,首日破發比例不到十分之一。進入12月,上市的15只新股中,迪哲醫藥是唯一破發的新股,至此,今年以來,滬深A股上市首日破發新股增至11只。

    高發行價疊加尚未盈利,加上今年11月以來不少新股破發,有投資者打起“退堂鼓”。據百濟神州披露的發行結果顯示,網上投資者棄購數量為103.25萬股,棄購金額約1.99億元,百濟神州也因此成為今年以來棄購金額最高的新股。

    港股新股表現同樣參差,今年以來,截至12月10日,上市的86只新股中,有39只上市首日破發。其中,12月10日首日破發的迪哲醫藥和北海康成-B均為尚未盈利的醫藥生物企業。今年以來,通過港交所18A條款在港上市的18家生物科技公司中,截至12月10日收盤價,只有5家漲跌幅為正,其他均已跌破發行價。其中,貝康醫療-B最新收盤價相比發行價跌幅達71%。

    2018年4月,港交所對主板上市規則做出了25年來最大的改革,其中一項即是新增18A章,允許符合一定條件的未有收入、尚未盈利的生物科技公司來港上市。經過兩年的發展,就新股數量而言,今年是香港科技生物市場的大年,截至目前,已經有18家公司通過18A實現上市,超過去年全年(14家)。

    就未來注冊制下新股收益,國泰君安2022年資本市場云端年會上,國泰君安新股首席分析師王政之談及“如何看待新規下的注冊制IPO市場”時表示,從A股歷史上市場化改革的過程來看,市場化發行會帶來激烈的買賣雙方博弈交鋒,最終達到整體買賣雙方的均衡定價水位,所以未來的打新報價過程中,一定要接受新股不敗已經是過去式,未來20%的破發率可能會是常態。其次,需要在項目選擇上對具有某些破發特征(高超募比例,高絕對值發行等)的個股更為謹慎。

    責任編輯: 梅長蘇