11月23日，環球新材國際（HK.06616）在廣西柳州舉辦了2021年度投資者見面會，來自全國的投資者參與了此次調研交流活動。

環球新材國際成立于2011年，專注于生產及銷售珠光顏料，是國內市占率最高的珠光顏料生產商，市場份額約為11.0%。此外，公司還是全球市場內最大的合成云母基珠光顏料生產商，以及全球第四大珠光顏料生產商。公司擁有完備產品體系，且產品結構持續優化，逐漸向合成云母基、高端基材珠光顏料傾斜。

近期，環球新材國際開始向新能源賽道進軍，并獲得了包括中信建投及安信國際等在內的頭部券商的覆蓋和關注。今年9月底，環球新材國際舉行“浙江大學七色珠光新材料聯合研發中心”簽約及揭牌儀式。通過結合環球新材國際（七色珠光）與浙江大學的產學研優勢，對高性能表面材料、合成云母及新能源材料三大產業鏈相關材料及智能制造技術等進行研究開發，共同探索合成云母新材料在新能源電池材料等方面的應用。

珠光顏料市場快速增長

環球新材國際在本次交流活動上介紹，珠光顏料是一種高檔顏料，相較于傳統顏料有顛覆性創新。下游應用空間廣泛且涵蓋多個熱門消費板塊，具備高成長屬性。2020年，全球珠光顏料規模達189億元，未來5年有望突破446億元，而國內市場增速更快，占全球市場比例逐年提升；國內珠光顏料結構優化潛力巨大，高端領域市場空間有望進一步打開。

過去幾年，全球珠光顏料市場呈現穩定增長態勢。隨著消費升級及珠光顏料逐漸取代其他顏料，弗若斯特沙利文估計，2021年至2025年全球及中國珠光顏料市場的復合年增長率分別為23.9%及30.8%。就合成云母基珠光材料而言隨著人們消費水平逐步提高，合成云母基珠光材料將用于各個應用領域，因此預期2021年至2025年全球市場及中國市場的復合年增長率將分別高速增長47.6%及56.7%，成為行業增長最快速的材料。

在汽車市場方面，由于滲透率、產量及汽車擁有量的增加、以及新產品的開發等，使汽車珠光顏料市場呈現爆發性增長，預計2021年至2025年全球汽車珠光顏料市場的復合年增長率高達47.1%。在化妝品方面，受惠于消費升級及外觀意識的提高，全球化妝品市場出現強勁的增長，帶動全球化妝品珠光顏料市場的強勁增長，預計2021年至2025年的復合年增長率為32.8%，增長僅次于汽車珠光顏料市場。

據環球新材國際介紹，公司已建立了先機的生產線以及全面的質量控制系統，公司的合成云母粉產品擁有少于10ppm的游離氟水平，符合日本醫藥部外品成分標準規定，可安全用于化妝品；公司的化妝品珠光顏料產品在國際市場上獲得認可，可用于生產高端化妝品；此外，公司的汽車珠光顏料產品已通過國際汽車行業通用標準IATF16949:2016認證，可承受惡劣的環境及紫外光照射，具有高色彩保真度、耐久性、恒定性及持久的光澤度。

新能源電池材料業務獲關注

在本次交流活動中，最吸引投資者關注的當屬環球新材國際在新能源電池材料上的布局。據介紹，公司研發的以人工合成云母為基材的新一代鋰電池隔膜材料，具有優異的性能特點，一是耐高溫性好，顯著提高電池安全性；二是吸液和保液性好，電池循環性能有效提高；三是孔隙率高，使電池內阻小，能量轉化率高。

隔膜是新能源電池核心組件中具備較高資金與技術壁壘的一環，當前國內隔膜市場規模在30億元以上，平均毛利率超過40%。而云母是一種絕緣、耐熱、耐腐蝕、性質穩定的環保材料，能夠分別從空間穩定性與耐熱性能方面改善隔膜與隔板的安全性。在電池隔膜上涂覆云母材料，在不影響鋰離子透過性的前提下，有望提升隔膜的空間穩定性和平整性，從而降低正負極接觸而短路的風險。

相比較傳統高分子材料隔板僅能耐受400度的溫度，用天然云母制成的隔板能夠耐受800度的高溫，合成云母能夠耐受1200度以上的高溫，使得電池安全性能大幅提升。隨著下游車廠對電池安全性要求的提高，云母新材料在新能源電池的潛在應用將擴大。

對于未來的發展目標，環球新材國際表示，公司將擴大產能以把握珠光顏料產品市場的龐大潛力，進一步加強研發能力，重點發展汽車級、化妝品級及合成云母基珠光顏料等高端珠光材料，并大力發展合成云母基材的新能源電池材料，致力于成為全球表面性能材料龍頭企業。

在中信建投看來，以云母為代表的新材料行業擁有千億級市場，而云母與珠光顏料存在技術與成本上的協同。在技術方面，高檔的珠光顏料對云母的要求極其苛刻，而長期研發、生產珠光顏料讓環球新材國際對云母的性能十分了解，對云母新材料的研發提供大量的實踐經驗。在成本方面，量產珠光顏料本身就需要大量的合成云母，因此在云母新材料研發的早期階段，無需擔心云母的規模化生產問題；擁有珠光顏料產業的企業將在云母新材料產業中贏在“成本攤薄”的起跑線。