當前，隨著新能源賽道的火熱發展，作為電池原材料之一的電解液需求隨之旺盛，價格持續走高。日前，電解液溶劑領域龍頭石大勝華披露了逾21億元的對外投資，切入其下游的電解液生產領域，受此消息影響，石大勝華今日股價漲停。

據多家機構預測，2025年電解液總需求將突破250萬噸，同時全球相關市場規模將突破500億元。在實際生產中，頭部廠商也正紛紛加緊投資擴產。不過值得注意的是，隨著產能釋放，相關產品價格有大幅度下降的可能，進而影響到盈利能力。

逾21億元切入下游賽道

11月7日，石大勝華發布公告，石大勝華持股51%子公司勝華新能源擬投建10萬噸/年液態鋰鹽項目，項目總投資5.6億元。同日，石大勝華披露全資子公司勝華新能源科技擬投資16億元建設30萬噸/年電解液項目。

公告指出，兩個項目建設周期均為15個月，預計2023年2月份建成投產。其中，液態鋰鹽項目建成滿產后，年均可以實現營業收入34.8億元，稅后凈利潤8.97億元；電解液項目滿產后將實現年新增收入95.6億元，年新增凈利潤4.28億元。

公開資料顯示，石大勝華電解液溶劑主要產品市占率高達40%，是國內外多家鋰離子電池生產廠家的高品質原料供應商。據了解，目前該公司以碳酸酯類溶劑系列產品為核心，以鋰電池材料為主業，已在東營、濟寧、泉州三地有相應的產業布局，并在武漢規劃建設鋰電材料一體化項目滿足國內中西部地區的需求。

本次擬承接30萬噸/年電解液項目的勝華新能源科技，主營產品即碳酸酯系列產品、甲基叔丁基醚系列產品。2020年勝華新能源科技實現營收29.66億元，其中碳酸酯系列產品占50.45%。

公告顯示，該項目主要原料依托勝華新能源科技現有裝置、新能源公司、新材料公司，碳酸酯類、液態鋰鹽等均通過管道供應到本項目裝置，其它原輔材料市場供應充足，可直接向國內生產廠家進貨，部分在省內就可以采購，且交通運輸便利，可以滿足項目所需要求，原料的供應情況可靠有保證。

石大勝華表示，作為電解液原料生產企業，目前公司沒有電解液的生產和銷售業務，此次投資也是石大勝華首次進入下游電解液生產領域。

而針對液態鋰鹽項目的投資，石大勝華表示，隨新能源汽車以及儲能的巨大市場需求和良好的發展前景，液態鋰鹽的需求量也將逐年加大，因而對本項目產品有穩定的需求。

在石大勝華披露投資公告后，二級市場迅速做出反應，11月8日石大勝華開盤后快速拉升至漲停，收于196.66元/股。值得注意的是，今年年內石大勝華區間漲幅一度高達5倍，而此后又下跌40%。該公司今年三季報顯示，前三季度營收55.55億元，同比增長73.31%，凈利潤7.41億元，同比增長1185.75%，但從單季度環比來看，石大勝華第三季度凈利潤環比下滑達58.09%。

電解液巨頭紛紛投資擴產

據行業內多家機構預測，2025年全球鋰電池需求預計超過2TWh，帶動電解液總需求突破250萬噸。中信證券研究指出，預測2025年全球電解液、鋰鹽、溶劑、添加劑需求分別為146.2萬噸、17.6萬噸、121.4萬噸、7.31萬噸，為2020年的5.0-5.2倍，2025年全球市場規模將突破500億元。

面對下游旺盛的需求，頭部廠商也開始紛紛投資擴產，賽道日趨擁擠。

天賜材料披露，其年產15萬噸鋰電材料項目及年產2萬噸電解質基礎材料及5800噸新型鋰電解質項目將于2021年四季度投產，其他的鋰電材料相關項目的建設也將在今明兩年陸續完成。

此外，10月25日，天賜材料董事會審議通過了《關于擬設立全資子公司投資建設年產30萬噸電解液和10萬噸鐵鋰電池回收項目的議案》，項目總投資為15.33億元。

多氟多則在7月份公告稱擬投建10萬噸六氟磷酸鋰、4萬噸雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）及1萬噸二氟磷酸鋰項目，總投資額為51.50億元，預計2025年底前整體建成達產。

9月份，多氟多還與山西陽泉高新區管委會達成投資協議，擬在當地成立子公司，投建年產2萬噸六氟磷酸鋰及添加劑項目，總投資10億元，項目一期計劃于2022年12月底前投產，二期將于2024年12月底前投產。

新宙邦8月份則披露，正以全資孫公司荷蘭新宙邦為實施主體，在荷蘭穆爾戴克投資建設荷蘭新宙邦鋰離子電池電解液及材料項目。項目總投資預算約15億元人民幣，項目分期建設，其中一期設計和建設期預計約3.5年，預計2024年下半年逐步投產，項目一期全部達產后，在荷蘭的鋰離子電池電解液產能將達到5萬噸，碳酸酯溶劑達到10萬噸。項目全部建成達產后，能夠實現年產10萬噸鋰離子電池電解液、20萬噸碳酸酯溶劑、8萬噸乙二醇。

業內人士認為，在新能源汽車市場對鋰電需求持續增長下，疊加鋰電呼之欲出的“第二曲線”儲能市場的幫助下，鋰電材料的高景氣度或得以維持。而在四季度六氟磷酸鋰等重要原材料仍看漲之下，近期有新增產能釋放或投產的企業，未來業績或能續創新高。

但需要指出的是，行業大規模的擴產也增大了相關企業盈利下降的風險。正如石大勝華在此次公告中指出的，該公司在建六氟磷酸鋰項目產能較大，預計2年內投放市場的產能較大，屆時六氟磷酸鋰價格有大幅度下降的可能，可能導致項目經濟效益發生變化，盈利能力有下降的風險。

此外，值得注意的是，11月1日，特斯拉與贛鋒鋰業簽訂產品供應合同，約定贛鋒鋰業及贛鋒國際向特斯拉供應電池級氫氧化鋰產品，這也是特斯拉在磷酸鐵鋰電池之后，對電池材料的新選擇。因此，有觀點認為，碳酸鋰產業鏈或多或少可能會受到影響。