風(fēng)險(xiǎn)提示：本文為轉(zhuǎn)載文章，所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

作者：朝聞道丶丶

(資料圖片僅供參考)

來源：雪球

因興趣愛好 、 工作內(nèi)容 、 以及個(gè)人投資經(jīng)驗(yàn)心得的積累 ， 我整理了一份從全市場(chǎng)范圍內(nèi)優(yōu)選的基金信息 ， 我姑且起名為 《 公募字典 》 。 在這里與大家分享 ， 希望能給一些素未謀面的朋友 ， 一些基金投資上的啟發(fā)和幫助 。

先說明本篇文章字?jǐn)?shù)較多 ， 5000字+ ， 但沒有廢話 ， 都是干貨 ， 沒有系統(tǒng)時(shí)間看的可以先mark ， 回頭慢慢看 。 整體分為三個(gè)部分 ， 前兩個(gè)部分是講 《 公募字典 》 選基邏輯和原理的 ， 最后一個(gè)部分是整體 《 公募字典 》 的明細(xì)列示以及概括總結(jié) 。

第一部分主干標(biāo)準(zhǔn)

首先 ， 我先介紹一下 《 公募字典 》 篩選基金的標(biāo)準(zhǔn) ： （ 這部分是選基的思路與量化指標(biāo) ， 在我看來是整個(gè) 《 公募字典 》 的核心 ， 我會(huì)盡量描述的細(xì)致一些 。 不愿意看這部分的朋友 ， 也可以直接跳到最后部分 ， 但我建議不要買櫝還珠 。 ）

第一個(gè)篩選步驟和篩選標(biāo)準(zhǔn)是在全市場(chǎng)范圍內(nèi) ， 把基金按近五年累計(jì)收益率從上到下排名 ， 我目前是選取了排名前10%的基金作為基金池 。 為什么把近五年累計(jì)收益率作為篩選的第一標(biāo)準(zhǔn)和步驟 ？ 因?yàn)樵谖铱磥?， 評(píng)價(jià)一個(gè)基金產(chǎn)品好不好的最重要標(biāo)準(zhǔn) ， 是長期回測(cè)是否給投資者真正賺到了錢 、 是否是這個(gè)市場(chǎng)里真正有長期持續(xù)賺錢能力的壽星 ， 而非某一年冠絕市場(chǎng) ， 但隨即泯然眾人矣的流星 。

第二個(gè)步驟是列示出基金池里基金自2019至今的單年度業(yè)績 ， 通過這個(gè)指標(biāo) ， 可以把基礎(chǔ)池基金分成兩類 ： 每一年都能做到正收益的基金和存在單年度虧損的基金 。 這個(gè)篩選標(biāo)準(zhǔn)是在確定基金產(chǎn)品具備長期賺錢能力的基礎(chǔ)上 ， 再去尋找哪些是通過每一年都能穩(wěn)扎穩(wěn)打賺錢 ， 回撤相對(duì)較小 ， 絕對(duì)收益能力突出的基金 。 哪些是高收益高波動(dòng) ， 大開大合風(fēng)格的基金 。

我個(gè)人更偏好于第一種 ， 每一年都是正收益的基金 ， 會(huì)給投資者帶來極大的確定性和安全感 ， 而且從認(rèn)知和操作層面來講 ， 每一年都是正收益是極為困難的事情 。 我認(rèn)為投資不能只按照最終結(jié)果去評(píng)價(jià) ， 投資的過程也是很重要的考慮因素 ， 畢竟每天踏實(shí)放心和每天提心吊膽完全是兩種心理狀態(tài) ， 投資也要講求一個(gè)幸福感 。

第三個(gè)步驟是列出中證800指數(shù)自2019年至今每一年的漲跌幅情況 ， 作為業(yè)績基準(zhǔn)和基金池里基金的單年度業(yè)績進(jìn)行比較 。 在這個(gè)環(huán)節(jié) ， 我們能在上面兩類基金的基礎(chǔ)上 ， 把基礎(chǔ)池的基金分成三檔 ：

第一檔是每一年都是正收益 ， 并且每一年都跑贏中證800指數(shù)的基金

第二檔是每一年都是正收益 ， 但不保證每一年都能跑贏中證800指數(shù)的基金

第三檔是沒做到每一年都是正收益 ， 但每一年都能跑贏中證800指數(shù)的基金

因?yàn)槲覀€(gè)人更重視在做相對(duì)收益的同時(shí)能夠兼顧絕對(duì)收益 ， 回撤控制在我看來和收益率同樣重要 ， 所以每一年正收益排在了每一年都能跑贏指數(shù)前面 。 這個(gè)看個(gè)人偏好吧 ， 如果你風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng) ， 二者換一下排序也無不可 。

在這我稍微說明一下 ， 為什么用中證800指數(shù)作為業(yè)績標(biāo)準(zhǔn) ？ 市場(chǎng)上常用的業(yè)績基準(zhǔn)是滬深300指數(shù) ， 也就是滬深兩市加在一起 ， 按市值排名前300只的股票按各自權(quán)重組成的指數(shù) ， 這是標(biāo)準(zhǔn)的大盤股指數(shù) 。 但最近兩年參與市場(chǎng)的投資者可以感受到 ， 中小盤一直是強(qiáng)于大盤股的 ， 但這種現(xiàn)狀可能未來風(fēng)格切換又發(fā)生逆轉(zhuǎn) 。

所以業(yè)績基準(zhǔn)指數(shù)無論是選以大盤股為代表的滬深300指數(shù) ， 還是以中小盤股為代表的中證500指數(shù) ， 從長期來看都不夠客觀 。 中證800指數(shù)的成份股就是滬深300指數(shù)的成份股+中證500指數(shù)的成份股 ， 兼具了大盤和中小盤 ， 從長期業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的角度是不受風(fēng)格切換干擾的 ， 所以我選擇它 。

寫到這里 ， 我稍微做個(gè)小結(jié) ： 我的選基思路首先是在全市場(chǎng)范圍內(nèi)選擇 ， 第一步按近五年累積收益率選擇全市場(chǎng)前10%的基金 ， 它們的長期持續(xù)賺錢能力無疑是最強(qiáng)的 。 第二步是按19-22年單年度業(yè)績?cè)俜謱?， 因?yàn)?9-22年其實(shí)是牛熊并存 ， 風(fēng)格多樣的五年 ， 每一年都做到正收益實(shí)屬不易 ， 這類基金是第一類 ， 存在單年度業(yè)績虧損的是第二類 。 第三步是引入中證800指數(shù)作為業(yè)績基準(zhǔn) ， 把基金池再分為既每年正收益又每年跑贏指數(shù) 、 每年正收益 、 每年跑贏指數(shù)三檔 。 以上 ， 其實(shí)就是我設(shè)計(jì) 《 公募字典 》 的主干分類標(biāo)準(zhǔn)了 ， 剩下的更多是細(xì)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)化和補(bǔ)充 。 我先給大家貼個(gè)圖:

橙色的部分就是第一檔 ， 目前7只 ； 黃色的部分是第二檔 ， 目前11只 ； 藍(lán)色部分是第三檔 ， 目前26只 ； 其實(shí)還有個(gè)第四檔 ， 就是不能保證每年正收益 ， 不能保證每年超越基準(zhǔn)指數(shù) ， 但長期收益率還比較好的產(chǎn)品 ， 這檔嚴(yán)格來講在我心里位置比較靠后 ， 我不展開解讀 。 但它們之中也有個(gè)有意思的現(xiàn)象和規(guī)律 ， 對(duì)我們投資基金也挺有啟發(fā)的 ， 我在最后面和大家講講 。

第二部分細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)

把話題拉回來 ， 說完了 《 公募字典 》 的主干標(biāo)準(zhǔn) ， 再說一下其它細(xì)節(jié)指標(biāo)的補(bǔ)充優(yōu)化 。

我先以第一檔基金為例 ， 用圖片結(jié)合文字的方式給大家說明 ：

首先 ， 基金經(jīng)理是單獨(dú)有一個(gè)信息列示的 ， 大家可以看到 ， 基金經(jīng)理名字后面都有一個(gè)括號(hào) ， 這個(gè)代表的是基金經(jīng)理接管這只基金的具體時(shí)間 。 以第一行為例就代表周海棟是從2015年5月開始管理這個(gè)產(chǎn)品的 ， 大家再看最后一列有一個(gè)成立時(shí)間 ， 這個(gè)是指本只基金成立的具體時(shí)間 。 所以 ， 如果我們分析周海棟管理的這只基金 ， 主要得從2015年5月之后開始看 ， 之前的就沒什么分析意義了 。

再比如第二只基金 ， 基金經(jīng)理的名字我標(biāo)灰了 ， 因?yàn)樗?022年9月才開始管理這只基金的 ， 而基金成立時(shí)間是2015年12月 ， 這就說明這只基金大部分的歷史業(yè)績都和這個(gè)基金經(jīng)理無關(guān) ， 那這種情況即使我發(fā)現(xiàn)了這個(gè)基金 ， 我也是不敢買的 ， 我哪知道這個(gè)新接任的基金經(jīng)理水平如何 ？ 這種情況就得再具體分析這個(gè)基金經(jīng)理過往管理的其它產(chǎn)品的歷史業(yè)績了 。

所以 ， 講到這里 ， 大家應(yīng)該能明白了 。 所謂 《 公募字典 》 ， 選的是公募基金嗎 ？ 根本不是 。 我們要選的 ， 是全市場(chǎng)經(jīng)過時(shí)間驗(yàn)證 ， 經(jīng)過各種行情考驗(yàn) ， 最終走出來的最優(yōu)秀的那一撮管理人 。 產(chǎn)品沒意義 ， 人才有意義 ， 只要這些人在 ， 就會(huì)有源源不斷的好產(chǎn)品 。 我們?cè)偌?xì)化各種分析指標(biāo) ， 把這些人進(jìn)行分類標(biāo)簽 ， 組合搭配 ， 完成我們賬戶的產(chǎn)品配置 ， 這才是公募字典的終極意義 。

天下英才盡在我手 ， 能不能知人善用 ， 就看我們自己了 。

我們繼續(xù)回到細(xì)化指標(biāo)上來 ， 除了基金經(jīng)理的產(chǎn)品任期 ， 還列示了基金經(jīng)理的管理規(guī)模和本只基金的產(chǎn)品規(guī)模 。 這兩個(gè)指標(biāo)是干嘛的 ？ 簡單來講 ， 規(guī)模越大 ， 我們的警惕性越要高 ， 越要對(duì)管理人和本只產(chǎn)品保持觀察和懷疑 。

規(guī)模是業(yè)績的天敵 ， 這一點(diǎn)對(duì)于所有管理人和產(chǎn)品都適用 。 再優(yōu)秀 、 再專業(yè)的管理人也有一個(gè)自己的能力上限 ， 規(guī)模大了 ， 或者管理產(chǎn)品數(shù)量多了 ， 時(shí)間精力肯定難以為繼 ， 最終結(jié)果就會(huì)稀釋收益 。 而單只產(chǎn)品的管理規(guī)模過大 ， 會(huì)嚴(yán)重限制基金經(jīng)理調(diào)倉換股的能力與空間 ， 并且一些資金容量小的細(xì)分行業(yè)機(jī)會(huì) ， 大資金根本無法參與 ， 進(jìn)入和退出都很難 。

這兩個(gè)缺點(diǎn) ， 就會(huì)導(dǎo)致基金經(jīng)理只能買一些核心資產(chǎn)和行業(yè)龍頭 ， 在抱團(tuán)行情中表現(xiàn)較好 ， 但當(dāng)抱團(tuán)瓦解就只能看著收益回撤 ， 甚至變?yōu)樘潛p 。 2020年的坤坤 ， 以及目前全市場(chǎng)管理規(guī)模第一的葛蘭 ， 都面臨過這個(gè)問題 。 持有過易方達(dá)藍(lán)籌和中歐醫(yī)療健康的投資者這兩年也知道是什么體驗(yàn) 。 簡而言之就是一句話 ： 船大難掉頭 。

好 ， 以上說了管理人任期 、 管理人規(guī)模 、 產(chǎn)品規(guī)模三個(gè)細(xì)化指標(biāo) 。 接下來我們繼續(xù)看下面這張圖 ：

圖中第一列的前十大是指近五年 （ 產(chǎn)品不滿五年 ， 就選取近三年數(shù)據(jù) ） 基金的前十大重倉股平均占比 ， 這個(gè)指標(biāo)有什么意義 ？ 簡單來講就是前十大重倉股占比越低 ， 證明基金整體持倉股票越分散 ， 單只個(gè)股表現(xiàn)對(duì)基金凈值整體影響比較小 ， 這種分散化有利于基金整體的風(fēng)格穩(wěn)健 。

但是這也有弊端 ， 就是過于分散也加大了產(chǎn)品收益率的獲取難度 ， 這就得保證雖然股票選的多 ， 但得選的好 ， 大部分都能賺錢 ， 才能把產(chǎn)品收益做出來 ， 這就考驗(yàn)管理人的選股能力了 。 比如排名第一的周海棟 ， 就是前十大重倉股比例只有30%左右 ， 但近五年收益率排名第一 ， 這種指標(biāo)間的結(jié)合分析 ， 就能體現(xiàn)出管理人能力了 。

前十大重倉股集中度高 ， 產(chǎn)品波動(dòng)率必然大 ， 比如圖中最后一行的基金前十大重倉股合計(jì)占比超過70% ， 這就說明這十只股票的表現(xiàn)幾乎決定了整個(gè)基金的表現(xiàn) ， 明顯的賭性更強(qiáng) 。

第二列的標(biāo)簽 ， 是通過基金經(jīng)理接任產(chǎn)品以來的每個(gè)季報(bào) ， 按持倉行業(yè)比例定位的行業(yè)標(biāo)簽 。 有利于我們直白簡潔的知道這是一只投向什么資產(chǎn)的基金 ， 以及基金經(jīng)理比較擅長什么領(lǐng)域的投資 。

第三列的風(fēng)格主要是從近五年/近三年的維度 ， 根據(jù)基金經(jīng)理偏好大盤股/中盤股/小盤股以及價(jià)值/平衡/成長兩個(gè)維度去定位的 ， 最終確定為大盤價(jià)值 、 大盤均衡 、 小盤成長等風(fēng)格 。

大中小盤就是單純根據(jù)持股市值分類的 ， 價(jià)值風(fēng)格可以簡單理解為低估值 、 周期股 ， 成長可能更偏向于科技股 ， 均衡可以理解為二者兼而有之 。 這么解釋未必全面 ， 但方向大差不差 ， 大家可以先這么理解 。

第四列的換手率 ， 主要是考察基金經(jīng)理的交易能力 。 能長期穿越牛熊 ， 持續(xù)賺錢的管理人 ， 一定有交易能力貢獻(xiàn)的收益 。 就算價(jià)值投資 ， 也不能持股一直不動(dòng) ， 比如2020年持有消費(fèi) ， 如果2021年和2022年不動(dòng) ， 這兩年基本都是不賺錢的 。 長期持股不動(dòng) ， 不是一種美德 。 能兼顧長期投資與波段操作和調(diào)倉換股的管理人 ， 才是能在這個(gè)市場(chǎng)上做常勝將軍的人 。

好 ， 到了最后一部分細(xì)化指標(biāo)了 ， 大家看圖 ：

第一列的年化收益率 ， 沒有太多展開說的 。 年化收益率20%附近的基金 ， 都是很好的基金 ， 巴菲特老爺子已經(jīng)用一生給我們講過這個(gè)道理了 ， 長期下來規(guī)律如此 。

第二 、 三 、 四列 ， 是不同周期的基金回撤數(shù)據(jù) ， 最大回撤是指基金從階段性最高點(diǎn)到階段性最低點(diǎn)的跌幅 。 這個(gè)數(shù)據(jù)主要考量管理人在極端行情中的風(fēng)險(xiǎn)控制能力 ， 這種極端行情可能是市場(chǎng)階段性整體下跌 ， 也可能是風(fēng)格切換 ， 也可能是行業(yè)暴雷 ， 回撤控制能力深深的影響基金長期的收益積累能力和投資者的持倉體驗(yàn) ， 回撤控制的好也能淡化投資者買基金擇時(shí)因素的影響 。 所以這個(gè)數(shù)值 ， 越低越好 。

第五列是從近五年/近三年維度測(cè)算的收益與最大回撤的比值 ， 大家可以簡單理解為基金的性價(jià)比 ， 這個(gè)數(shù)值越高越好 。

第六列是近五年/近三年基金的夏普比率 ， 夏普比率的概念就是基金每承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn) ， 能創(chuàng)造幾單位收益 。 所以大于1的 ， 都是性價(jià)比比較高的 。 同樣 ， 這個(gè)數(shù)值也是越高越好 。

《 公募字典 》 的最后就是列示了基金2019-2023單年度的業(yè)績以及近五年的累計(jì)收益了 ， 這部分沒什么展開說的 ， 給大家列個(gè)圖看看就好 ：

以上 ， 我再做個(gè)小結(jié) ： 在第一部分累計(jì)收益率 、 單年度是否正收益 、 是否單年度均跑贏中證800指數(shù)三個(gè)主干指標(biāo)的基礎(chǔ)上 ， 我們又增加了基金經(jīng)理產(chǎn)品任期 、 管理總規(guī)模 、 基金規(guī)模 、 基金前十大重倉股合計(jì)占比 、 基金行業(yè)標(biāo)簽 、 基金風(fēng)格定位 、 管理人換手率 、 基金年化收益率 、 基金不同時(shí)間維度最大回撤 、 基金收益長期回撤比 、 基金長期夏普比率等11個(gè)細(xì)分指標(biāo) ， 幫助我們更好的篩選和分析基金經(jīng)理與基金產(chǎn)品 。

第三部分總結(jié)概括

最后一個(gè)部分 ， 我和大家盤點(diǎn)一下 《 公募字典 》 的各項(xiàng)指標(biāo)匯總均值以及各個(gè)細(xì)分指標(biāo)排名第一的都是哪只基金以及管理人 ， 再對(duì)如何使用公募字典做一個(gè)總結(jié)說明 。

整個(gè) 《 公募字典 》 目前基金數(shù)量58只 （ 均為股票型和偏股混合型基金 ， 同一管理人盡量只選取一只基金 ） ， 具體數(shù)據(jù)如下 ：

（ 1 ） 管理人總管理規(guī)模平均136.01億 ， 其中易方達(dá)新收益 （ 001216 ） 的基金經(jīng)理張清華管理規(guī)模最大 ， 為688.37億 ， 建議謹(jǐn)慎觀察

（ 2 ） 基金產(chǎn)品規(guī)模平均36.78億 ， 其中華夏能源革新 （ 003834 ） 產(chǎn)品規(guī)模最大 ， 為153.46億 ， 建議謹(jǐn)慎觀察

（ 3 ） 近五年/近三年前十大重倉股合計(jì)占比平均49.41% ， 其中金元順安元啟靈活配置 （ 004685 ） 前十大重倉股合計(jì)占比最低 ， 為9.74%

（ 4 ） 近五年/近三年換手率平均336.07% ， 其中國金量化多因子 （ 006195 ） 因?yàn)槭橇炕a(chǎn)品 ， 換手率最高為811.35% ，

（ 5 ） 年化收益平均19.15% ； 其中金元順安元啟靈活配置 （ 004685 ） 年化收益率最高 ， 為28.31%

（ 6 ） 近一年最大回撤平均值為-22.39% ， 其中楊鑫鑫管理的工銀創(chuàng)新動(dòng)力 （ 000893 ） 近一年最大回撤最低 ， 為-9.63%

（ 7 ） 近三年最大回撤平均值為-29.02% ， 其中綦縛鵬管理的國投瑞銀瑞源 （ 121010 ） 近三年最大回撤最低 ， 為-9.63%

（ 8 ） 近五年最大回撤平均值為-22.39% ， 其中繆瑋彬管理的金元順安元啟靈活配置 （ 004685 ） 近五年最大回撤最低 ， 為-14.43%

（ 9 ） 近五年/近三年收益回撤比平均值為6.46 ， 其中繆瑋彬管理的金元順安元啟靈活配置 （ 004685 ） 長期收益回撤比最高 ， 為19.03 ， 是均值的近3倍 。

（ 10 ） 五年/三年夏普比率均值為0.99 ， 其中繆瑋彬管理的金元順安元啟靈活配置 （ 004685 ） 長期夏普比率最高為1.82 ， 是均值的近2倍 。

（ 11 ） 2019年年度平均收益率為50.55% ， 跑贏中證800年度漲幅33.71% ， 其中胡宜賓管理的華安媒體互聯(lián)網(wǎng) （ 001071 ） 漲幅最高 ， 為101.70%

（ 12 ） 2020年年度平均收益率為69.48% ， 跑贏中證800年度漲幅25.79% ， 其中陳富權(quán) （ 原趙詣 ） 管理的農(nóng)銀匯理研究精選 （ 000336 ） 漲幅最高 ， 為101.70%

（ 13 ） 2021年年度平均收益率為43.41% ， 跑贏中證800年度跌幅-0.76% ， 其中胡宜賓管理的華安媒體互聯(lián)網(wǎng) （ 001071 ） 漲幅最高 ， 為101.70%

（ 14 ） 2021年年度平均收益率為-7.93% ， 跑贏中證800年度跌幅-21.32% ， 其中繆瑋彬管理的金元順安元啟靈活配置 （ 004685 ） 漲幅最高 ， 為35.60%

（ 15 ） 近五年累計(jì)收益率均值為199.80% ， ， 其中周海棟管理的華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置 （ 166301 ） 漲幅最高 ， 為302.65% （ 綜合評(píng)分第一人 ）

把所有指標(biāo)梳理完 ， 我們能得出以下幾個(gè)結(jié)論 ：

1. 《 公募字典 》 基金池里的基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理整體質(zhì)量和綜合評(píng)價(jià)是非常高的 ， 在各個(gè)指標(biāo)均值上都表現(xiàn)出了超越市場(chǎng)和賺取長期收益的能力 ， 這也體現(xiàn)了優(yōu)秀的人是有共同特質(zhì)的 。

2.各年度的收益率最高的基金產(chǎn)品 ， 基本都集中在主干分類里的第四檔 ， 即做不到單年度均為正收益 ， 也做不到單年度均跑贏市場(chǎng) ， 而綜合排名第一的周海棟只獲得了近五年累計(jì)收益率最高這一個(gè)指標(biāo)的第一 。 可見 ， 善戰(zhàn)者無赫赫之功 。

3.繆瑋彬這個(gè)管理人在15項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)排名中 ， 獨(dú)占六甲 ， 因?yàn)楫a(chǎn)品時(shí)間不足五年 ， 否則可能近五年收益率最高的獎(jiǎng)項(xiàng)也是他 ， 那就是獨(dú)占七甲 ， 堪比公募基金里的黃龍士了 。 現(xiàn)在他管理的產(chǎn)品已經(jīng)暫停申購了 ， 如果有一天打開申購或者新發(fā)產(chǎn)品 ， 可以考慮多配置一些 。

至于這份 《 公募字典 》 怎么用呢 ？ 我的答案是兩個(gè)字 ： 配置

基金投資首先要長期 ， 其次就是要配置 ， 大部分投資者最終能賺到的就是時(shí)間和配置的錢 。

比如 《 公募字典 》 里的產(chǎn)品 ， 就不要只選一只 ， 可以選個(gè)四五只 ， 或者十只以內(nèi)都可以考慮 ， 去做一個(gè)持倉的組合搭配 。 不同行業(yè)標(biāo)簽間有配置 、 大規(guī)模與中小規(guī)模產(chǎn)品間有配置 、 高換手與低換手管理人之間有配置 、 大盤風(fēng)格與中小盤風(fēng)格之間有配置 、 回撤與收益率之間有配置 。

總之 ， 最后一定是擅長不同投資領(lǐng)域與風(fēng)格 ， 但同樣優(yōu)秀的多位管理人 ， 各自負(fù)責(zé)我們基金賬戶一部分資產(chǎn)的情況 ， 最終實(shí)現(xiàn)持倉低回撤 、 收益穩(wěn)定增長 、 賬戶長期賺錢 ， 投資穿越牛熊的目標(biāo) 。

最后附上當(dāng)前 《 公募字典 》 的基金明細(xì) ：

第一檔 ：

第二檔 ：

第三檔 ：

第四檔 ：

投資是無限的游戲，哪怕是很簡單的指數(shù)基金投資來說，里面的知識(shí)也浩如煙海。

比如你得理解什么是指數(shù)增強(qiáng)，你得知道基金不同的投資風(fēng)格以及它們適合的市場(chǎng)環(huán)境，你得大致知道衡量指數(shù)基金高估和低估的主要指標(biāo)，你得了解牛市和熊市的基本特征。如果沒有長期思維，是很容易半途而廢的。

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