穩(wěn)定人民幣匯率的定力，來自人民幣的實(shí)力，人民幣的實(shí)力來自中國經(jīng)濟(jì)的韌性。8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值、全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、社會消費(fèi)品零售總額等重要數(shù)據(jù)同比環(huán)比均明顯回升。主要指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，表明我國經(jīng)濟(jì)頂住壓力持續(xù)恢復(fù)，運(yùn)行在合理區(qū)間。我國穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見效，國民經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，人民幣匯率后續(xù)走低的空間非常有限。

近日，在岸人民幣對美元匯率、離岸人民幣對美元匯率先后“破7”。時隔兩年多，境內(nèi)外人民幣匯率交易價先后跌破7.0整數(shù)關(guān)口，引起了市場和社會輿論廣泛關(guān)注。

人民幣對美元匯率走勢是近期持續(xù)熱議的話題。面對再次“破7”的現(xiàn)實(shí)，市場情緒比上一輪貶值時冷靜了許多，各方觀點(diǎn)也普遍比較理性客觀。市場普遍認(rèn)為，人民幣對美元匯率有升有貶、彈性增強(qiáng)，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定;“破7”后的人民幣匯率仍在合理區(qū)間范圍內(nèi)，依舊是穩(wěn)定的。

首先，人民幣對美元匯率走勢，并不代表人民幣匯率的真實(shí)狀態(tài)。近期美國持續(xù)激進(jìn)加息，在美元升值背景下，各主要貨幣對美元都大幅度貶值，相比之下，人民幣貶值幅度是最小的。人民幣沒有出現(xiàn)全面貶值，相比歐元、英鎊、日元等主要貨幣，今年以來人民幣均為升值。從過去一年走勢來看，人民幣匯率表現(xiàn)好于大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣和新興市場貨幣。

同時，人民幣匯率經(jīng)過短期充分波動，反而有利于自身的長期穩(wěn)定。7.0整數(shù)關(guān)口雖然引人關(guān)注，但只是人民幣對美元交易價格的一個點(diǎn)位，沒有太多實(shí)際意義。人民幣匯率越過這個點(diǎn)位，就等于甩掉一個包袱，可以避免單邊預(yù)期的積累，有助于及時釋放市場壓力和風(fēng)險，有利于人民幣匯率自身穩(wěn)定和進(jìn)一步發(fā)揮匯率對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和國際收支平衡的穩(wěn)定器作用。

人民幣對美元匯率“破7”以后，會出現(xiàn)何種走勢?近年來，中國人民銀行尊重市場規(guī)律，堅持實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。這種情況下，人民幣匯率雙向波動彈性明顯增強(qiáng)，市場參與各方也普遍改變了人民幣不是升值就是貶值的單邊線性思維，匯率雙向波動意識得以樹立。

事實(shí)上，人民幣匯率的7.0整數(shù)關(guān)口，不是“過去就回不來了”。雙向浮動是過去一段時間的常態(tài)，也將是今后的常態(tài)，人民幣匯率不會出現(xiàn)“單邊市”。人民銀行密切關(guān)注人民幣匯率走勢，有能力維護(hù)市場秩序，加強(qiáng)預(yù)期管理，遏制投機(jī)炒作，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定有強(qiáng)力支撐和堅實(shí)基礎(chǔ)。

穩(wěn)定人民幣匯率的定力，來自人民幣的實(shí)力，而人民幣的實(shí)力，來自于中國經(jīng)濟(jì)的韌性。國家統(tǒng)計局發(fā)布最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值、全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、社會消費(fèi)品零售總額等重要數(shù)據(jù)同比環(huán)比均明顯回升。主要指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，表明在外部需求收縮、國內(nèi)疫情散發(fā)、極端高溫天氣等多重因素影響下，我國經(jīng)濟(jì)頂住壓力持續(xù)恢復(fù)，運(yùn)行在合理區(qū)間。我國高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見效，國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢、長期向好的基本面沒有改變，人民幣匯率后續(xù)走低的空間非常有限。

人民幣有實(shí)力，人民幣匯率有定力。長期以來，一直有人唱衰中國經(jīng)濟(jì)、做空人民幣，而人民幣匯率一次又一次上演了“打爆空頭”的好戲，這次也不會例外。近期有一個來自市場的背離信號值得關(guān)注。8月份，我國外匯市場表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，銀行結(jié)售匯和涉外收支均為順差。這是利好消息，但人民幣對美元匯率恰恰在消息公布后“破7”。這種“背離”一方面說明當(dāng)前美元走勢強(qiáng)勁，另一方面也埋下了物極必反、再爆空頭的種子。

首先，在美聯(lián)儲瘋狂的貨幣政策推動下，近期美元指數(shù)刷新20年高點(diǎn)并連創(chuàng)新高，后續(xù)進(jìn)一步上漲的空間已非常有限。其次，美聯(lián)儲9月底再次大幅加息的“靴子”一旦落地，就意味著美元的利好出盡，屆時人民幣對美元匯率很有可能“旱澇急轉(zhuǎn)”。因此，當(dāng)前如果仍繼續(xù)押注人民幣大幅下跌，是非常不明智之舉。

任何貨幣的匯率走勢都離不開經(jīng)濟(jì)基本面。我國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，資本市場及人民幣資產(chǎn)長期投資價值不斷凸顯。經(jīng)濟(jì)基本面決定了人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣匯率不但穩(wěn)得住，還能行得遠(yuǎn)。(樊大彧)