今年以來，美股三大指數頻創新高。截至8日收盤，道指上漲19.03%，標普500指數上漲25.18%，納斯達克指數上漲24.01%。若從2009年3月本輪牛市起點計算，12年間，道指、標普500指數、納斯達克指數分別上漲465.71%、1162.91%、605.13%。

美東時間8日，美聯儲公布最新半年度金融穩定報告。美聯儲在報告中指出，風險資產價格持續上漲，如果經濟形勢惡化、投資者風險情緒惡化、控制疫情的進展令人失望，風險資產更容易發生危險的崩盤。該報告認為，社交媒體對市場交易的影響越來越大，市場波動可能會加劇。美股牛市已持續逾10年，這是否意味著美股快見頂了?

業內人士表示，美股超長牛市得益于金融危機后美聯儲大放水和低利率，長牛行情催生了美股歷史上最大的泡沫;上周美聯儲宣布11月啟動縮債，本周美聯儲警告風險資產可能崩盤，美股牛市見頂幾乎是不可逆轉的。

值得一提的是，此前的2018年12月和2020年3月，美股三大股指都曾跌超20%，跌進技術性熊市，但隨后美股迎來報復性反彈，繼而重拾升勢頻創歷史新高。

據同花順數據統計，本輪持續12年超長牛市，催生了一大批長牛股。漲幅超過10倍個股達723只，漲幅超過20倍個股11只，其中，明星公司特斯拉累計漲幅高達242倍，英偉達累計漲幅達159倍，奈飛累計漲幅118倍，亞馬遜累計漲幅556倍，蘋果累計漲幅57倍，微軟累計漲幅28倍，谷歌累計漲幅18倍，臉書累計漲幅8倍。

英大證券首席經濟學家李大霄表示，美聯儲報告的擔憂是很正常的。“當前美國股市估值水平處于歷史最高水平，投資者用1美元只能買到0.16美元凈資產，這在歷史上從來沒有發生過，美聯儲貨幣政策轉向了，美國財政刺激政策近尾聲了，美股泡沫破滅幾乎是不可逆轉的。”他認為，以巴菲特指數為例，根據巴菲特指數，當市值超過GDP120%就要小心，超過130%就要非常小心，超過150%就要萬分小心，而現在美股已經超過了200%，目前巴菲特手中持有現金達1490億美元。

深圳新里程基金總經理賴戌播則認為，該報告中有一個很重要的前提，就是如果經濟形勢惡化、投資者風險情緒惡化的情況下風險資產更容易崩盤。換句話說，風險資產崩盤也是有條件的。不過，就像喊“狼來了”，喊的次數多了總有一次要來，但歸根結底還是要市場說了算。(鐘國斌 蘇賢帥)