MBO全名ManagementBuy-Outs是“管理者收購(gòu)”的縮寫(xiě)。管理層收購(gòu)是指管理層以高負(fù)債融資方式收購(gòu)公司股權(quán)，使公司私有化，然后控制和重組公司，獲取超額利潤(rùn)的一種并購(gòu)交易。它屬于杠桿收購(gòu)的范疇，但它的主體是管理。收購(gòu)對(duì)象可以是企業(yè)整體，也可以是企業(yè)的子公司、分支機(jī)構(gòu)甚至是部門(mén)。

MBO的特點(diǎn)及優(yōu)缺點(diǎn)分析

管理層收購(gòu)的特征：

1.管理層收購(gòu)的重要投資人是總體目標(biāo)公司的管理層和管理人員，她們了解和認(rèn)識(shí)公司，有較強(qiáng)的管理水平。

2.管理層收購(gòu)主要是通過(guò)借款和股權(quán)融資去完成。因而，管理層收購(gòu)股權(quán)融資由優(yōu)先選擇債(第一付款負(fù)債)、次級(jí)債券(第二付款負(fù)債)和股份構(gòu)成，總體目標(biāo)公司存有隱性的管理效益進(jìn)步空間。管理層是公司多方位數(shù)據(jù)的持有者，公司僅有具有良好的經(jīng)濟(jì)收益與經(jīng)營(yíng)發(fā)展?jié)摿Γ艑?huì)成為管理層的收購(gòu)總體目標(biāo)。

3.它一般出現(xiàn)于現(xiàn)金流量平穩(wěn)成熟的領(lǐng)域。mbo歸屬于桿杠收購(gòu)，管理層務(wù)必最先開(kāi)展債券融資，隨后運(yùn)用被收購(gòu)公司的現(xiàn)金流量來(lái)清償債務(wù)。股票量比成熟企業(yè)的整體現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定，有益于收購(gòu)的順利推進(jìn)。

管理層收購(gòu)的利與弊：

管理層收購(gòu)的優(yōu)勢(shì)之一是防止了相關(guān)法律法規(guī)對(duì)大多數(shù)難題限制，特別是股份的來(lái)源限定，使股份計(jì)劃方案得到順利推進(jìn);

第二，管理層和其它職工自身付款公司的股權(quán)，這樣可以確保激勵(lì)管束;

第三，個(gè)人股轉(zhuǎn)讓相對(duì)性成本低;

第四，國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑑r(jià)錢(qián)高過(guò)公司每股公積金，非常容易得到來(lái)源于國(guó)有資產(chǎn)管理單位的批準(zhǔn)。

缺陷：一般會(huì)有這樣的行為，即國(guó)企老總把國(guó)有財(cái)產(chǎn)變?yōu)楹戏ㄘ?cái)產(chǎn);國(guó)企執(zhí)行管理層收購(gòu)，假如管控不好，可能導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。

管理層收購(gòu)依據(jù)被收購(gòu)公司不同類(lèi)型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、管理層的收購(gòu)意愿和被收購(gòu)公司股東的出讓意愿，有以下幾點(diǎn)運(yùn)營(yíng)模式：

1.經(jīng)營(yíng)層收購(gòu)股東公司

2.經(jīng)營(yíng)層收購(gòu)母公司的子公司

3.經(jīng)營(yíng)層收購(gòu)母公司中的各個(gè)部門(mén)

4.經(jīng)營(yíng)層收購(gòu)母公司