11月16日晚間，格力電器公告稱，擬斥資30億元收購盾安環境控股權。格力電器表示，此次收購將完善公司新能源汽車核心零部件的產業布局。

記者注意到，三季度盾安環境的資產負債率高達80.43%，五年內面臨著巨額的金融債務償付壓力。此外，近年來格力電器紛紛跨界芯片、新能源車等領域，投資戰略呈現出“蹭熱點”特點，有市場觀點認為，此種投資戰略的產業協同效應有限。

格力接盤盾安環境后者資產負債率達80.43%

根據格力電器發布的公告，公司擬受讓浙江盾安精工集團有限公司所持盾安環境27036萬股股份，轉讓價款約21.90億元;同時，格力電器擬以現金方式認購盾安環境向特定對象非公開發行的13941.48萬股股票，認購價款約8.10億元。本次股份轉讓完成后，盾安環境將成為格力電器的控股子公司。總體來看，格力電器以30億元持有了盾安環境40977.48萬股股份，占發行后盾安環境總股本的38.78%。

尤為值得注意的是，格力電器表示，此次收購將完善公司新能源汽車核心零部件的產業布局。原來，收購盾安環境，格力的意圖不僅僅在于將產業鏈拓寬到上游制冷零部件領域。據了解，在新能源汽車熱管理領域，盾安環境新能源熱管理器相關產品矩陣完善，在新能源車用電子膨脹閥、截止閥等產品方面具有技術優勢，目前已經同國內比亞迪、吉利、長安、上汽、一汽等知名企業開展業務合作。

但盾安環境的資產負債情況并不容樂觀。截至今年三季度末，盾安環境的資產負債率高達80.43%。今年4月該公司披露的《關于金融債務清償方案的公告》顯示，截至2021年3月末，盾安環境應當承擔的金融債務(含或有金融債務)涉及債權金融機構11家，融資余額(含本金及利息)約352256.40萬元，盾安環境計劃用五年時間償還完畢金融債務。

投資路徑“左擁右抱”白電龍頭轉型遇阻

今年以來，格力電器股價一直萎靡不振，年內累計跌幅已達到38.53%。收購公告發布后，盾安環境股價于11月17日再度漲停，而格力電器當日僅微漲0.03%。格力電器今年前三季度實現營業總收入1395億元，比去年同期增長9.4%，但較前年同期有所下滑。經營承壓之外，市場人士更加擔憂格力電器多元化的投資策略，難以帶來顯著成效。

一直以來，格力電器的投資路徑呈現出“緊追熱點”“左擁右抱”式格局。2016年，格力試圖以斥資130億元收購珠海銀隆新能源，但該方案最終因遭到股東的反對而擱淺。8月31日，格力電器終于通過司法拍賣的方式競得銀隆新能源30.47%的股權，成功控股該公司。但在去年，銀隆新能源大幅虧損，凈利潤為-68818.67萬元。

此外，格力電器還先后投資三安光電和聞泰科技，跨界芯片行業，雖然取得了不少的浮盈，但有市場觀點認為，作為一家以空調為主業的白色家電龍頭，格力電器與所投資的行業似乎難以取得協同效應。

記者注意到，在盾安環境半年報中，并未直接透露新能源汽車熱管理系統關鍵零部件建設項目為公司營業收入帶來的增長貢獻，僅僅披露了遞延收益。有業內人士認為，此次收購盾安環境，對格力電器的新能源車業務助力或許有限。截至11月18日收盤，格力電器收報35.75元/股，微跌1.60%。(王楚涵 張文卓)